公募基金二季报调仓图谱：科技之外，这两个板块正被密集回补

随着2026年公募基金二季报披露落下帷幕，市场最为关注的基金调仓路径同步浮出水面。

如果说一季度地缘政治余波与红利策略让资金抱团于资源红利股，那么二季度机构选择不再雨露均沾：行业正在从以银行、能源为代表的防御性阵地大举撤出，转而拥抱科技成长板块。

谁在失宠：红利资产与新能源的集体凋零

同花顺iFinD数据显示，二季报重仓基金数超过100家的个股共有167只。从持股基金数变动角度来看，筹码松动最为剧烈的标的，清一色是过去几年被机构作为底仓配置的核心资产。

其中，紫金矿业（601899.SH）是二季度从547家基金重仓股名单消失，相关持股基金数从一季度的1475家骤降至928家，股价在二季度也大跌23.17%。盐湖股份（000792.SZ）紧随其后，持股基金数从301家锐减至101家，减少200家。

除此之外，中国海油（600938.SH）、中国石油（601857.SH）重仓基金二季度分别减少174家、145家，随着地缘政治溢价逐步消退以及全球大宗商品需求预期的走弱，一季度被资本基于避险与通胀逻辑炒作的能源与资源股，正在被系统性抛售。

同样遭遇滑铁卢的还有金融与新能源产业链。作为高股息代表，兴业银行（601166.SH）、招商银行（600036.SH）二季度重仓基金分别减少223家、198家，在利率下行预期与净息差压力下，上述资产已不再是“香饽饽”；与之对应的是，以比亚迪（002594.SZ）、宁德时代（300750.SZ）、阳光电源（300274.SZ）为首的新能源龙头企业，尽管业绩依然能打，但在渗透率进入瓶颈期、行业价格战持续的背景下，公募选择了用脚投票，二季度上述公司重仓基金数分别少了224家、185家、152家。

其中，比亚迪持股基金数从367家减少至143家，一定程度上反映出市场对于新能源整车制造环节盈利能力不确定性的担忧。中信建投（601066.SH）研报指出，2026年新能源汽车行业产能利用率仍处于低位，整车领域盈利分化态势加剧，头部车企面临产品均价下移、研发开支居高不下的双重压力，盈利修复节奏存在较大不确定性。

此外，以贵州茅台（600519.SH）（减少367家）为代表的大消费出现同样明显的资金流出。华创证券研报认为，当前白酒行业仍处于库存去化、价格倒挂的调整周期中，次高端品牌经营压力尤为突出，板块整体估值修复需等待基本面明确回暖的信号。

在2026二季度市场中，机构的投资心态明显转变，其不再单纯出于避险需求配置低弹性资产，减持防御板块、布局进攻性赛道成为公募基金的主流操作思路。

谁在上位：科技股霸榜，券商、创新药迎来拐点

与上述被抛弃的板块形成对比的是，2026年二季度基金偏好的方向高度聚焦，以半导体为核心的硬科技阵营占据了绝对主导。

在二季度持股基金数增加的前30名公司中，几乎被半导体产业链包揽。其中，兆易创新（603986.SH）持股基金数从361家暴增至1336家，增加了975家，当期公司股价暴涨242.29%；寒武纪（688256.SH）增加931家；中际旭创（300308.SZ）增加858家；北方华创（002371.SZ）增加574家。从三环集团（300408.SZ）到中芯国际（688981.SH），从长川科技（300604.SZ）到华虹宏力（688347.SH），基金正在不计成本地回补仓位。这背后的逻辑已不仅是简单的AI算力映射，更是国产替代进入深水区后，业绩确定性与想象空间的双重释放。

值得注意的是，科技之外，此前被市场遗忘的券商与创新药，正在成为资金分流的重点方向。

以中信证券（600030.SH）为例，其持股基金数从224家增至392家，增加了168家；华泰证券（601688.SH）增加97家。券商板块的密集加仓，在近期市场上已有所预演。消息面上，从6月的国金证券，到近期华安证券（600909.SH）、国联民生（601456.SH）等券商先后宣布回购计划，引发市场对券商板块“回购底”的市场预期。在行业并购重组预期升温、市场整体成交额持续回暖的背景下，素有“牛市旗手”之称的券商板块，正在重新纳入机构配置视野。

创新药板块的回暖则具备更强的产业变革属性。药明康德（603259.SH）二季度获103家基金新进或加仓，持股基金数回升至780家。本轮创新药板块上涨并非简单的超跌反弹，而是政策红利与产业兑现的双重驱动。6月下旬以来，医保目录初审公示、基本药物目录落地、8年价格锁定期政策确立等一系列重磅政策密集落地，持续完善创新药定价机制，彻底打消市场对行业政策端的核心顾虑。

当前国内创新药出海已从概念炒作阶段，正式迈入业绩集中兑现阶段。2026年上半年，中国创新药BD出海交易金额达997亿美元，约为2024年全年的2倍，接近2025年全年的73%，其中BD对外授权交易首付款总额约50亿美元，已占2025年全年七成左右。全球医药交易TOP10中，中国企业独占8席，单笔交易总金额超过10亿美元的重磅合作共计23起，同比增长28%。

估值层面，东海证券近日研报认为，当前医药生物板块估值仍处于近一年低位，下行空间有限。其在研报中提及，2026年一季度医药生物板块整体营收、净利润增速分别为2.16%、7.13%，行业经营状况持续企稳。创新药及CXO板块2025年以来业绩整体表现优秀，2026年一季度延续快速增长态势，多个创新药企业已跨过或即将跨过盈亏平衡点。