机构：随着后续“十五五”规划落地，传统军工板块有望迎来机遇

7月22日，国盛证券发布了一篇国防军工行业的研究报告，报告指出，静待“十五五”规划落地。

7.13-7.17上证指数-5.81%，创业板指-10.78%，申万国防军工指数-17.15%，位列申万31个一级行业中的第30名。本周市场整体大跌，军工板块也受市场影响跌幅较大，特别是商业航天相关标的，由于长十乙回收成功利好落地跌幅普遍较大。

行业周度跟踪：

1、军工装备：中俄海上军演落幕，海外冲突频发，美国加速军工扩产。

2、商业航天：本周商业航天发射任务密集开展，国内探月工程稳步推进。3、燃气轮机：国内企业融资落地、业绩大幅高增，海外巨头布局调整与产业收购同步推进，行业供需景气度上行。

4、造船：本周VLCC船价1.29亿美元，好望角型散货船船价8200万美元，均较上周持平。多家船厂接连完成新船交付，各类高端船舶有序投产落地，国内造船产业交付进度稳步推进。

5、核聚变：多家上海超导相关企业接连完成大额融资，苏州超导企业获亿元级投资并达成海外合作，产业资金与对外布局同步提速。

投资建议：目前传统军工标的处于底部位置，我们认为随着后续“十五五”规划落地，传统军工板块有望迎来机遇，此外建议重点关注的板块还包括被动元器件、燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶。

1、被动元器件：火炬电子、国瓷材料、商络电子、鸿远电子、宏达电子、振华科技、王子新材等。

2、燃机/商发：航发动力、中国动力、万泽股份、应流股份、联德股份、航宇科技、航亚科技、航发科技、赛恩斯、上海电气。

3、商业航天：斯瑞新材、国博电子、复旦微电、臻镭科技、铖昌科技、智明达、高凌信息、烽火通信、航天电子、九丰能源等。

4、民航航材：润贝航科。

5、军工后市场：华秦科技、佳驰科技等。

6、无人装备：中无人机、航天彩虹、晶品特装、纵横股份、睿创微纳、中润光学、国科天成等。

7、船舶：松发股份、中国船舶、中船防务、中国动力等。

8、布局算力：旭光电子、长盈通、佰奥智能等。

9、传统军工（军贸）：广东宏大、中航沈飞、中航西飞、中航成飞、洪都航空、中航重机、国科军工、国睿科技、航天南湖等。

风险提示：军品订单下达不及预期；行业发展进度不及预期；燃机、船舶等下游需求不及预期。