被国资“退货”一个月后 超卓航科10亿再“嫁”航天新材料“小巨人”

7月22日夜，超卓航科（688237.SH）披露易主复牌公告，其控股股东、实际控制人李光平、妻子王春晓、儿子李羿含，拟将所持2383.72万股公司股权（占目前总股本的26.58%）转让给上海太洋科技股份有限公司（简称“太洋科技”）。交易完成后，李光平父子将留有11.81%、11.33%的份额，超卓航科实际控制人变更为太洋科技实际控制人蒋加富、蒋世城。

依据公告，本次股权转让价格为42.80元/股，协议转让总价系10.2亿元（含税）。按超卓航科停牌前收盘价53.5元/股计算，本次交易价格较市价折让约20%，相当于“八折”甩卖控制权。

然而，一个月前，超卓航科上一笔易主筹划才刚刚告吹。

2025年11月，李光平一家曾与湖北交投资本投资有限公司（简称“湖北交投”）签署《股份转让协议》，拟以41.16元/股、总价7.72亿元的价格转让公司20.93%股份。后续，相关审计、评估等程序也相继启动。

据湖北交投电子采购平台显示，同年12月24日，上述并购项目审计服务就已进行公开询价采购阶段，虽因供应商不足三家有过流标经历，但之后的二次招标中，还是由中审众环会计师事务所成功竞得。今年3月，相关商誉及资产减值测试专项评估服务采购也已完成。

只是，今年6月22日，上市公司却因“协议约定的生效条件未能全部成就”而宣告交易终止。翻看前述协议生效条件，其中包括：受让方完成尽职调查、双方履行内部审批程序、取得主管国有资产监督管理部门批准以及公司未发生重大不利变化。

但证券日报后续报道中，李光平本人却给出了不同解释，“终止原因系公司实控人的审慎战略调整”。同时他还表示：“公司整体基本面保持稳健。”

值得注意的是，易主湖北国资的半年前，超卓航科公告IPO募投项目提前结项。向前追溯可知，2022年IPO计划募资2.79亿元，其中2.19亿元会投向增材制造生产基地项目，3068.09万元投向钛合金粉末的冷喷涂工艺开发项目，2964.49万元用于高性能靶材研发中心建设项目。

但IPO发行后，超卓航科实际募得资金9.24亿元，超额募资达5.29亿元，扣除发行费用后实际募资净额8.09亿元。

2024年9月，在《关于调整部分募集资金投资项目购买设备清单的议案》公告中，超卓航科通过对募投项目的设备国产化替代、缩减设备采购、自有设备补位等手段，用前期自筹资金购买的设备，部分替代了原计划用募集资金采购的设备，进一步压减了募集资金的实际支出。

2025年6月，公司表示IPO募投项目提前结项，并基于“前期使用募集资金购置的项目设备及公司以自有资金购置的设备等资源已可满足公司现有及未来一定期间内的市场需求”的判断，决定将募投项目增材制造生产基地和洛阳增材制造生产基地进行结项，最终两项募投缩水近35%。此外，钛合金粉末、靶材研发项目也因未足额使用募资被终止了建设投资。而超募的5.29亿资金中，近4亿最终拿来补流。

就募投项目为何屡屡缩减开始，其实际效益究竟如何，7月23日，财闻致电公司董秘公开电话并向公司公开邮箱发去采访函，截止到发稿前未能收到回复。

计划募投项目一减再减，超卓航科同时又通过多次溢价收购，先后将奈文摩尔洛阳科技有限公司、襄阳嘉德机械有限公司、道然新能源汽车零部件（张家港）有限公司、成都鹏华科技有限公司收入囊中。

据其2025年年报显示，上述4家子公司中，襄阳嘉德机械和成都鹏华科技分别实现净利润1316.60万元和1532.64万元，道然新能源和奈文摩尔均处于持续亏损状态。截止到2025年末，公司商誉账面价值为人民币1.17亿元，主要系收购成都鹏华、嘉德机械、道然新能源和奈文摩尔所致。

一手所见萎缩产能投入，一手大笔买买买，但超卓航科的业绩却未能有所突破。

同花顺（300033.SZ）IFinD显示，2022年—2025年，其分别营收1.40亿元、2.70亿元、4.04亿元、3.89亿元，同比增速分别为-1.13%、93.38%、49.38%、-3.66%；同期的归母净利润分别为5868.62万元、-3500.16万元、1298.60万元、1266万元，同比增速分别为-17.03%、-159.64% 、137.10%、-2.48%。

今年5月22日，上交所下发2025年年报问询函，要求对经营活动现金流净额连续三年为负、三年以上账龄占比从2024年的1.72%升至2025年的6.74%等财务数据作出解释。

后续回函来看，超卓航科将业绩下滑归因于“战略布局带来业务结构调整”：上市后并购纳入的精密机加、新能源汽车零部件制造业务，“受行业盈利属性、固定成本分摊偏高、相关业务尚处于研发验证阶段等因素影响，自身毛利率低于公司原有主业毛利水平”。

同时“航空特殊领域正处于新旧机型迭代周期，收入规模同比有所收缩，而新一代机型目前尚处在技术验证、小批量试修阶段，暂未形成规模化增量”。

另据其2025年年报显示，报告期内，超卓航科委托理财未到期余额达2.68亿元，其中银行理财产品1.88亿元，券商理财产品0.73亿元。2025年四季度，公司收回投资收到的现金4.49亿元、投资支付的现金4.44亿元；2026年一季度，收回5.22亿元、投资支付3.44亿元。

对于频繁委托理财问题，公司也在回函中解释称，此举系“短期结构性存款常态化滚动配置及年末常规流动性风控测试”。应收账款方面，公司表示，公司主要客户系中国航空工业集团下属单位及甲方下属飞机大修厂，付款需经年度预算管控和多级审批，回款周期普遍较长。

对于本次易主意义，超卓航科在公告中表示，公司当前股权结构及现有业务体量难以支撑行业快速扩张的战略需求。通过本次交易，可实现上下游产业链协同，优化公司产业布局，推动公司的长期可持续发展。

据太洋科技官网介绍，公司主营有铍元素和无机盐两大业务板块，光学材料领域，公司是全球具备激光核聚变装置光源玻璃材料配套能力的企业之一。在铍领域，业务范围已覆盖至原子能、AI算力、航空航天、半导体、医疗设备、油气开发、新能源、船艇等产业。

企查查显示，太洋科技成立于2011年8月，注册资本3000万元。成立至今，已获国家级专精特新“小巨人”、高新技术企业等多项科技型企业认证，并拥有发明专利58件、发明授权44件、实用新型25件。

业绩方面，据超卓航科透露，其2026年上半年未经审计的营业收入为5.19亿元，归母净利润为7013万元。截至报告期内，其资产总额达14.33亿元，负债总额为7.2亿元。