三星、SK海力士受挫！韩国民众质疑单股杠杆ETF：63.7%认为推出是“错误决定”

7月24日，韩国KOSPI指数跌超2%报6949.99点。SK海力士跌超3%，三星电子跌逾2%。

韩国金融服务委员会发布声明称，韩国将把针对散户投资者交易单一个股杠杆ETF的更严格存款额要求提前至7月31日实施，较原定的8月实施时间提前，存款额要求为3000万韩元，且为现金形式。现金存款要求由1000万韩元提高至3000万韩元；股票、ETF和债券将不再计入最低存款额。新规适用于购买韩国国内及海外上市的单一个股杠杆ETF。对于未能于7月31日前完成系统升级的公司，将被建议限制这种产品的新交易。

韩国民调机构Realmeter于7月22日针对韩国全国504名18岁以上成年人进行调查，结果显示，韩国民众对单股杠杆ETF的推出持明显负面态度。调查显示，63.7%的受访者认为引入单股杠杆ETF是“错误决定”，其中41.2%认为“非常错误”，22.5%认为“总体错误”。相比之下，认为该决定正确的比例为19.0%，另有17.4%表示“不清楚”。对于韩国金融监管部门于16日公布的单股杠杆ETF补充措施，59.2%的受访者认为“并不充分”。在进一步完善措施方面，“限制每日可交易次数”支持率最高，为24.1%；其次是“大幅提高基础保证金要求”（22.2%）、“大幅提高最低交易单位要求”（21.5%）以及“扩大强制投资者教育时间”（10.6%）。

另外，据财闻海外资讯，追逐风险的散户投资者正涌向差价合约（CFDs）。

根据韩国金融投资协会的数据，截至周一（7月20日），韩国综合KOSPI指数的CFDs的持有量在过去一年中跃升了近三分之二，达到约3.3万亿韩元（22亿美元）接近峰值，它们的杠杆率可能高达2.5倍。在单一股票层面，过去一年的流量追踪了市场的明星股：SK海力士的CFDs的持有量飙升了近2500%，达到2350亿韩元。三星电子的持股量跃升了五倍，达到2170亿韩元。

CFDs是一种以资产价格变化差额进行结算的金融衍生品，交易者无需实际持有标的资产即可参与市场涨跌，被广泛应用于股票、外汇、指数、大宗商品以及加密货币市场，并通常结合杠杆机制放大交易敞口。

CFDs对市场的影响与杠杆ETF相似：投资者的交易对手（通常是银行）需要对冲自己的风险，通常是通过持有标的股票。这意味着，强制解除客户的CFDs头寸将引发对标的资产的强行抛售，加剧交易，就像杠杆ETF的再平衡一样。不同的是，ETF的再平衡每天都在发生，而CFDs是当投资者面临追加保证金时，由于CFDs的解除而导致的强制平仓就会发生。

金融机构Arkevium Capital的首席投资官瓦萨（Maxence Visseau）表示，这使得CFDs对市场的影响“更加动荡和暴力”。并且，这种由CFDs引发市场巨震的情况以前也发生过。

韩国资本市场研究所（Korea Capital Market Institute）的金融服务部负责人Lee HyoSeob称，“如果CFDs的所有头寸都是朝着一个方向建立的，当无法满足保证金要求时，强制清算就会启动，这可能会进一步放大波动性。”