持仓基金数量翻倍，持股少了六成，谁在二季度悄悄卖出存储？

存储板块的下跌还在继续。

7月24日，伴随指数走弱，德明利（001309.SZ）、江波龙（301308.SZ）、佰维存储（688525.SH）、香农芯创（300475.SZ）四家公司股价再度下探。一个月前，存储还是A股最炙手可热的投资方向；如今，上述公司股价相比此前高点均已腰斩，在近期持续调整的科技股中也堪称跌幅最猛的方向之一。

产业资本坐不住了，23日晚，江波龙公告实控人蔡华波提议回购4亿元至8亿元用于员工持股；前一天，佰维存储董事长同样提议回购2亿元至2.5亿元注销减资。

密集的回购计划，折射出产业层面对股价快速下跌的焦虑，市场的另一边，以公募基金为代表的机构资金，早已在二季度提前减仓。

业绩越爆、跌得越狠

德明利是本轮存储下跌的导火索，作为此前的存储明星股，从2025年9月到2026年6月末，德明利股价累计涨幅超过10倍，总市值一度突破2200亿元。转折发生在7月14日，当日晚德明利披露半年报预告，预计营收160亿元至180亿元，同比增长289%至338%；归母净利润57亿元至65亿元，同比扭亏。然而这份看似炸裂的成绩单，换来的却是6天5个跌停。

截至7月24日收盘，德明利报399.89元，相比6月26日盘中最高价980.00元回撤已超过57%。按一季度德明利归母净利润33.46亿元估算，二季度其净利润预计环比下滑5.74%至29.65%。该数据让市场将其解读为存储周期见顶的信号。

江波龙的故事更为极致，公司此前预计上半年归母净利润92亿元至110亿元，同比增幅高达622倍至743倍。7月1日，江波龙股价触及749.88元的历史高点，市值一度冲破2800亿元；截至7月24日收盘，股价报370.01元，较高点蒸发超千亿。

佰维存储、香农芯创同样没能躲过下跌。此前佰维存储预计上半年归母净利润70亿元至75亿元，同比扭亏为盈；自7月1日至7月24日收盘，月内公司已从517元高位跌至236元，月内累计下跌超50%；香农芯创方面，公司预计上半年归母净利润同比增长2118%至2434%，然而7月以来其股价同样回撤超过45%。

上市公司并非毫无作为，面对股价下跌，7月22日佰维存储董事长孙成思提议回购注销股份，预计花费2亿元至2.5亿元；昨日晚间，江波龙公告称实控人蔡华波提议回购4亿元至8亿元，用于员工持股或股权激励。但从实际效果上，“护盘”对市场信心的效果似乎并不明显。

机构资金已经减仓

尽管2026年二季度市场对企业级存储产品的需求仍在持续增加，但周期能否延续的担忧已经开始蔓延。浦银国际在近期报告中指出，市场担忧DRAM合约价同比增速预计将于2026年四季度见顶，盈利预期修正广度已达历史高位，估值面临重估压力。摩根士丹利则认为，涨价速率正在触顶，但周期本身尚未终结。

面对行业分歧，在近日披露的公募基金二季报中，部分机构已开始用脚投票，悄然减仓存储。

以德明利为参考，iFinD数据统计显示，截至2026年二季报，全市场共有197只基金重仓德明利，相比一季度末92只基金数量翻倍。但从持股数来看，累计850.94万股的持股数较一季度2275.72万股大幅减少。

持仓占比达到单一基金规定上限的被动减仓，并非持股数减少的全部原因，进一步细分来看，上述197只重仓基金中，新进重仓或增持的基金达到154只，但翻看名单，增持的基金主要为各家公募旗下的中证500ETF及其相关的指数增强产品，而从产品规模来看，上述产品中超过10亿元规模的基金仅有38只，其余均为中小型产品。

永赢科技驱动基金经理李文宾在2026年二季度大幅减仓存储上市公司。以该基金A类为参考，在年内产品份额基本未发生变化的前提下，持仓结构大幅调整。

从其持仓变化来看，一季度末该基金前四大重仓股依次为德明利、江波龙、香农芯创、佰维存储，合计占基金净值比重超过四分之一；到了二季度末，德明利持仓占比已降至4.51%，持股数仅剩45.64万股，较一季度末减少超过一半；江波龙持仓占比降至4.64%，持股数降至62.95万股；香农芯创持仓占比降至4.76%，持股数降至151.33万股；佰维存储持仓占比降至4.44%，持股数降至85.63万股。

二季度李文宾将重仓方向从存储模组转向了半导体设计环节，新进重仓工业富联（601138.SH）和立讯精密（002475.SZ），同时增持了沪电股份（002463.SZ），三者分别占到组合净值的3.63%、3.44%和4.12%，加上原有持仓中兆易创新（603986.SH）从4.89%升至7.59%、跃居第一大重仓，北京君正（300223.SZ）从4.70%微升至6.83%，组合的重心从模组端向设计端和应用端迁移。

李文宾在二季报中表示，二季度抓住了美伊冲突冲击市场的机会逐步加仓AI科技板块，继续看好光通信、存储和PCB产业链。他认为国内外大模型企业在商业领域的突破让人看到AI从技术推广到商业化落地的曙光，会继续坚定看好人工智能方向。但持仓数据显示，其对存储模组赛道的配置实际上进行了明显收缩。

尽管季报中依然看好科技，但李文宾在资产配置上却开始有所保留。2026年前两个季度，该基金权益仓位从此前的九成水平降低至一季度末的77.95%，二季度末依然维持在80.92%。

同样的情况不止发生在德明利身上。在二季度重仓江波龙的基金中，230只产品相比一季度末的59只增长约3.9倍，但累计持股从一季度末的8009.04万股降至1625.54万股，仅剩约五分之一。基金数量大幅增加而持股总量锐减，意味着单只基金的平均持仓规模在急剧收缩——更多的基金只是将江波龙作为标签性持仓少量配置，而非重仓押注。