机构：供需格局重构与产业属性升级促使传统化工企业价值重估、产品属性等重估

7月27日，天风证券在基础化工行业周报中指出，《可再生能源发展“十五五”规划》发布，乙二醇、MDI涨价。

国家发展改革委、国家能源局联合印发《可再生能源发展“十五五”规划》。锚定我国碳达峰目标，为助力加快新型能源体系建设，《规划》设置了4个方面的主要目标：一是总量目标，到2030年，可再生能源消费总量达到18亿吨标准煤左右。二是发电目标，到2030年，可再生能源发电总装机达到35亿千瓦左右，年发电量达到6万亿千瓦时左右；风电和太阳能发电总装机达到28亿千瓦以上、装机占比超过50%，年发电量达到4万亿千瓦时以上、发电量占比达到30%。三是非电利用目标，到2030年，可再生能源非电利用总规模较2025年增长1.5倍，折合约1.5亿吨标准煤。四是可靠替代目标，到2030年，全国风电光伏平均置信出力达到8%，迎峰度夏度冬晚高峰风电光伏电量占比达到20%以上，“十五五”期间新增可再生能源可靠顶峰发电能力3亿千瓦以上。

上周WTI 油价上涨8.3%，为89.31美元/桶。

重点关注子行业：本周乙二醇/纯MDI/乙烯法PVC/聚合MDI/DMF 价格上涨7.0%/3.2%/2.1%/1.7%/1.7%；VA /VE/VE/ 有机硅/ 重质纯碱/ 液体蛋氨酸分别下跌10.1%/9.8%/8.0%/5.1%/3.4%；钛白粉/粘胶长丝/氨纶/粘胶短纤等价格维持不变。

上周涨幅前五化工产品：液氩（+33.33%）、国际石脑油（+27.35%）、LDPE（+21.74%）、MTBE（+16.36%）、丁烷（+15.85%）。

基础化工板块较上周下跌0.13%，沪深300指数较上周上涨2.65%。基础化工板块跑输沪深300指数2.78个百分点，涨幅居于所有板块第15位。石油石化板块较上周上涨5.29%，沪深300指数较上周上涨2.65%。石油石化板块跑赢沪深300指数2.64个百分点，涨幅居于所有板块第1位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：钾肥（+10.58%），煤化工（+8.68%），纯碱（+5.79%），氨纶（+5.46%），聚氨酯（+4.73%）。

供需逆转：2025年政策、资本开支拐点已现；“反内卷”的提出提供了对后续行业盈利改善、长期走向更健康发展的预期。煤化工（重点推荐：华鲁恒升、华谊集团；相关标的：鲁西化工、湖北宜化)；有机硅（重点推荐：新安股份；相关标的：合盛硅业、东岳硅材、鲁西化工）；氨纶（相关标的：华峰化学、新乡化纤)；农药（重点推荐：扬农化工、润丰股份；相关标的：利尔化学、湖南海利、泰禾股份）；代糖（推荐：金禾实业）。

产业重构：化工行业迎来战略窗口期：海外高成本边际产能退出，全球化工秩序重构。MDI（重点推荐：万华化学）；钛白粉（相关标的：龙佰集团）；轮胎（相关标的：赛轮轮胎、中策橡胶、森麒麟）；OLED 材料（重点推荐：莱特光电、奥来德（与机械、电子组联合覆盖）、瑞联新材、万润股份）；吸附树脂（重点推荐：蓝晓科技（与金属材料组联合覆盖））；催化材料（重点推荐：凯立新材（与金属材料组联合覆盖）；相关标的：中触媒）；电子大宗气。

价值重估：供需格局重构与产业属性升级共同促使传统化工企业价值重估、资源价值重估、产品属性重估。磷化工（相关标的：新洋丰、云图控股、川恒股份、川发龙蟒、云天化、芭田股份）；草酸（重点推荐：华鲁恒升）；PVDF（相关标的：华谊集团、昊华科技、东岳集团）；制冷剂（重点推荐：巨化股份；相关标的：三美股份、东岳集团、昊华科技)；钾肥（相关标的：亚钾国际、东方铁塔）。

风险提示：原油价格大幅波动风险；安全环保风险；化工品需求不及预期；新增产能释放造成行业竞争加剧；报告中提及的“相关标的”仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。