惠丰钻石回复年报问询函：一季度扭亏确定经营拐点

惠丰钻石（920725.BJ）7月27日披露《关于对北京证券交易所2025年年报问询函的回复公告》称，2025年业绩承压主要受超硬材料行业周期性调整及原材料价格下行影响，但2026年一季度已实现扭亏为盈，经营情况逐渐向好。

就经营业绩而言，惠丰钻石2025年实现营业收入16954.94万元，同比下降21.61%；归母净利润-1874.90万元，由盈转亏。公司归因于超硬材料行业周期性供需失衡，上游金刚石单晶价格下行直接拉低微粉售价，叠加期初高成本存货消化及培育钻石品牌前置投入，多重压力致使利润收缩。横向对比看，公司高工艺金刚石微粉收入、毛利率变动趋势与力量钻石基本一致，行业共性显著。公司同时披露，2026年一季度营业收入4998.53万元，同比增长25.01%；归母净利润178.74万元，同比扭亏，增幅162.29%；毛利率28.23%，较2025年度上升5.27个百分点，经营拐点初步确认。

现金流与净利润背离引发监管关注。2025年经营活动现金流量净额4511.01万元，同比增长47.78%，同期净利润亏损1999.04万元。公司称，这并非会计处理异常，而是主动降库存、控采购、强回款的经营策略结果——存货账面价值由期初31839.12万元压降至期末27911.51万元，释放了可观的运营资金，有效盘活存量资金并提升抗风险能力