SK海力士营业利润飙涨557%！HBM4下半年将扩大生产，但市场期待更高

7月29日（周三），SK海力士披露二季度财报。公司2026财年第二季度营业收入为79.32万亿韩元，营业利润为60.54万亿韩元（预估为64.22万亿韩元），净利润为93.92万亿韩元。2026财年第二季度营业利润率为76%，净利润率为118%。

公司表示，在AI基础设施投资持续扩大、市场需求保持强劲的背景下，面向AI服务器的高性能产品推动价格进一步上涨，公司业绩再度刷新上一季度创下的历史最高纪录。由此，上半年累计营收首次突破100万亿韩元。与去年同期相比，营收和营业利润分别增长257%和557%。

SK海力士表示：“DRAM和NAND闪存价格延续上季度涨势，均实现大幅提升。公司通过扩大高带宽存储器（HBM）、面向AI服务器的DRAM以及企业级固态硬盘（eSSD）等高附加值产品的销售，实现历史最高盈利水平。”

受此优异业绩推动，截至第二季度末，公司现金及现金等价物环比增加33.6万亿韩元，达到88万亿韩元。与此同时，借款额减少0.7万亿韩元，降至18.6万亿韩元，实现了69.4万亿韩元的净现金头寸。SK海力士评价指出，公司凭借创纪录的利润增长与现金创造能力，财务实力显著增强。

SK海力士表示，随着人工智能正加速向自主执行复杂任务的代理式人工智能（Agentic AI）演进，并在各类服务中加速普及，存储器需求基础正在进一步扩大。公司分析认为，由此正形成面向AI的存储器与通用存储器需求同步增长的结构性变化。

随着头部科技公司不断扩大AI基础设施投资，存储器追加需求也持续涌现。公司预测，此类投资是基于AI服务所创造的收益，因此存储器需求增长趋势有望持续。

基于上述需求前景，SK海力士正与客户推进多年期合约，以保障中长期供应稳定。目前公司已与包括核心客户在内的十余家客户结束讨论长期供应协议（LTA，Long Term Agreement），并正与业内主要客户进一步展开洽谈。此举将显著提升公司运营效率，并持续夯实中长期业务稳定性与可持续增长基础。

随着AI模型不断升级，存储器领域的竞争已不再局限于芯片性能本身，而是扩展至系统架构和封装技术。对此，SK海力士计划依托丰富的产品组合，以及与客户的共同开发能力，引领系统级存储器技术创新。

在HBM4方面，公司在满足客户对速度严苛要求的同时，实现了业界最高能效与成本优势，彰显了其差异化的技术竞争力。HBM4已于第二季度量产出货，并将于下半年扩大生产。HBM4E样品上半年已交付，其采用了兼具技术成熟度与量产稳定性的最优制程工艺。SK海力士将在HBM领域，凭借高质量、高良率所支撑的稳定供应能力、成本竞争力以及业界最高性能等综合优势，持续巩固公司的领先地位。

此外，SOCAMM2销售在第二季度大幅增长，采用第六代10纳米级（1c）工艺的产品已正式供货。

在NAND闪存领域，公司将加速先进制程工艺转换，聚焦高容量、高性能产品布局。当前，321层产品已成为NAND整体产量中占比最高的产品，公司计划于今年年底，将其在韩国本土产能占比提升至约50%。

与此同时，SK海力士认为，在客户需求持续超过供给的背景下，能否及时满足客户数量需求，已成为核心竞争优势。

为此，公司正提前推进韩国清州M15X的量产进程，同时也在为2027年初龙仁集群首座工厂无尘室启用后快速扩产展开相应投资。近期公布的先进封装工厂P&T7、NAND闪存生产基地M17，以及新建半导体集群等中长期投资项目，公司也将依据客户需求与投资效率等分阶段有序实施。

此外，SK海力士强调，将在积极把握中长期增长机遇的同时，坚持设备投资原则（CapEx Discipline），实现产能扩张与财务稳健的协同发展。

不过，二季度运营利润逊色于分析师预期，SK海力士ADR美股盘后跌幅扩大至5.7%。