花旗：韩国散户杠杆ETF亏损达56.3万亿韩元，仅SK海力士相关产品亏损8.3万亿韩元

7月29日，据财闻海外资讯，近期股市大幅回调，韩国个人投资者通过杠杆ETF产生的亏损规模曝光，国际投行花旗给出测算数据，总亏损约387亿美元（56.3万亿韩元）。

金融投行行业消息，花旗环球证券亚太交易策略主管穆罕默德・阿帕巴伊在前一日面向机构投资者发布的市场评论报告中表示：挂钩韩国资产的杠杆ETF总市值，在6月22日触及525亿美元（76.37万亿韩元）高点后，现已缩水至190亿美元（27.64万亿韩元）。

阿帕巴伊指出，杠杆ETF总市值较高点缩水335亿美元（48.7万亿韩元），且在下跌过程中仍有62亿美元（9.02万亿韩元）的新增申购资金入场，综合两项数据推算，韩国散户整体亏损规模达到56.3万亿韩元。

按底层标的拆分缩水规模：SK海力士杠杆ETF：市值较高点缩水170亿美元（24.74万亿韩元），跌幅全市场第一；跟踪KOSPI200指数的杠杆产品：缩水105亿美元（15.28万亿韩元）；三星电子杠杆ETF：缩水超50亿美元（7.28万亿韩元）。

阿帕巴伊预判，杠杆ETF相关亏损还将持续扩大：“年底前，全市场杠杆ETF总市值大概率跌破80亿美元（11.63万亿韩元）。”

报告同时警示，韩国股市融资融券余额仍处于高位。截至27日，韩国两大交易所融资融券余额合计32.7万亿韩元，虽较6月24日38.6万亿韩元的峰值有所回落，但年初至今累积的杠杆仓位仅平仓65%。数据显示，融资融券余额与KOSPI200指数相关性高达92.2%，意味着行情上涨阶段散户加杠杆借钱炒股、下跌阶段强制平仓降杠杆的联动效应极强。

即便股价持续暴跌，散户仍在持续抄底SK海力士等半导体权重股。自6月23日至今，个人投资者累计净买入SK海力士金额超160亿美元（23.27万亿韩元），这批持仓目前浮亏约57亿美元（8.3万亿韩元）。花旗测算散户平均持仓成本228万韩元，当前账面亏损率31.6%。29日上午10点15分，SK海力士较前一交易日下跌3.74%，报价149.2万韩元。

同期散户买入三星电子的持仓，合计浮亏24亿美元（3.5万亿韩元）。

阿帕巴伊评价：“散户目前尚未出现集中恐慌抛售，现阶段难以对KOSPI指数转为乐观判断。”他给出基准情景：KOSPI200期货将先下探888点；若该点位失守，指数或进一步跌至754.6点（对应宏观基本面测算的合理估值区间）。

此外，花旗资产泡沫指标显示，韩国股市已从此前的泡沫过热区间回落至高估与合理估值分界线，但并未进入低估区间。