美联储今夜来袭！华尔街异动，摩根大通：维持利率不变，对股市而言将是 “最优局面”

美联储，今夜来袭！北京时间7月30日凌晨2:00，美联储将公布最新利率决议。

摩根大通市场情报团队表示，美联储释放偏鸽派信号、维持现有利率不变，对股市而言将是 “最优局面”。

该行情景分析显示，美联储维持利率不变、同时就通胀前景释放宽松论调的概率为28%；若出现该情形，标普500指数将上涨0.5%至1%。由安德鲁・泰勒牵头的团队在研报中写道：概率仅1%的最差情景为美联储加息50个基点。在此情形下，标普500基准指数将下跌2%至4%。机构基准预测情景发生概率50%，即美联储维持利率不变，但释放鹰派论调，重申将持续警惕通胀风险。利率互换交易员定价显示，美联储将于周三晚公布决议加息25个基点的概率为30%。摩根大通团队表示，即便美联储降息，若市场认为央行丧失政策独立性，股市仍会下行。

在美联储公布利率决议前夕，华尔街交易员正在对冲“意外加息”的风险，相关对冲仓位规模创下新高。

数据显示，8月联邦基金期货合约的未平仓合约数（即交易者持有的合约总量）在上周五突破2024 年10月合约创下的纪录，达到909714手；这一数字周一已增至967136 手。

新任美联储主席沃什自5月担任央行行长以来，表示对通胀“零容忍”。在前任杰罗姆·鲍威尔的领导下，美联储在2025年三次降息，以防止劳动力市场疲软，此后劳动力市场已稳定。通胀在去年似乎有所降温，但在2026年逆转，尽管6月份有所改善。

麦格理集团经济研究主管大卫·多伊尔表示，美联储本次会议不会调整利率，但这是今年首次出现决策似乎不太明朗的局面，市场定价隐含的加息概率约为35%。沃什的措辞以及委员会成员的投票情况将是关键。除了利率决定本身，市场可能还会关注是否有投票委员持异议、声明措辞是否有变化，以及沃什主席在新闻发布会上的沟通方式。如果维持利率不变，很可能出现反对票，反对票的数量将取决于声明措辞在鹰派方向上调整的幅度。仍预期下一次政策行动很可能是加息，最可能的时间点是12月。本次声明中对失业率的描述可能会变得更乐观。6月的说法是“变化不大”，但此后公布的数据显示失业率又出现了一次小幅下降。此外，声明措辞进一步调整的风险偏向鹰派方向，可能会加入一句暗示未来政策倾向收紧的表述。

渣打银行全球G10外汇研究和北美宏观策略主管Steve Englander在一份报告中表示，该行认为美联储周三没有加息的“迫切需要”。到9月份会议时，美联储将有更多数据来为其决策提供参考。这些数据包括另外两份劳动力、CPI和零售额数据，但目前尚不确定这是否会对需求或核心通胀产生更重要的影响。在维持利率不变的决定上，美联储主席沃什可能会面临2-4张反对票。

瑞联银行分析师Peter Kinsella在报告中指出，在今夜美联储公布利率决议以及即将公布的美国数据之后，美元很可能保持强势。他表示，预计美联储将维持利率不变，但决策层内部的分歧可能会更加明显，其中哈玛克和洛根倾向于加息。他还提到，周四公布的美国第二季度经济数据可能显示增长率为2.1%，而6月份PCE通胀数据可能显示环比小幅下降0.1%，尽管这些数据不太可能引发市场剧烈波动。“总体而言，目前我们看不到任何会导致美元在短期内走软的因素。”

TwentyFour Asset Management投资级联席主管Gordon Shannon在一份报告中表示，投资者应预计美联储在会议上将采取“偏紧缩的按兵不动”，同时也有相当大的加息概率。虽然我预计美联储将在今年晚些时候加息25至50个基点，但6月份较温和的CPI通胀和疲软的就业人数增长表明，委员会可以等待更多数据。