股价一个月跌近60%！涨停后，德明利再度回应质疑

有投资者向德明利（001309.SZ）提问，公司披露的2026年中报业绩净利润区间为57-65亿，倒推Q2单季度净利润24-32亿，环比一季度下降，对比同业江波龙（301308.SZ）Q2单季度净利润却是环比大幅上升，且从公司一季度披露的业绩看，一季度消耗的是2025年末的低价存货，结合二季度销售合约价也在上涨，二季度应该消耗的也是25年末的低价存货，理论上Q2单季度毛利率应该和一季度差不多，为什么Q2单季度利润会明显环比下降？是二季度又购买了大量存货拉高了成本？

7月30日，公司在互动平台回答表示，公司二季度净利润表现受多方面因素影响：一是费用端有所抬升，包括研发投入增加、产能建设带来计提增加、股份支付费用提升等；二是公司持续看好后续行业景气度向上，积极加大战略储备支撑业务快速扩张，存货战略储备充足；三是客户拓展投入增加，公司企业级存储、嵌入式存储、内存等业务仍处于加速扩张阶段，此类产品认证周期较长、前期适配测试投入较大，且研发费用、管理费用亦有所增加，业务扩张期相应投入需逐步兑现业绩。上述投入均为长期战略布局，并已在二季度开始逐步产生积极贡献，公司第二季度预计可实现营业收入84.62-104.62亿元，同比增长196%-266%，环比增长12%-39%，在企业级存储、内存条等新业务的带动下仍保持较高增速。未来有望通过规模化优势的持续释放，不断提升公司上下游产业链议价能力及成本控制能力，为公司后续业绩释放奠定扎实基础。

值得注意的是，7月30日，午后存储芯片概念震荡回升，德明利涨停，成交额超113亿元。德明利股价近一个月已跌近60%。与此同时，佰维存储（688525.SH）、江波龙（301308.SZ）、盈方微（000670.SZ）、普冉股份（688766.SH）等纷纷回暖。

7月30日盘前，三星电子公告，今年第二季度合并营业利润暂定为89.49万亿韩元，同比增长1813.8%。该营业利润超出联合通讯社汇总的市场预测84.1894万亿韩元，增长6.3%。公司销售额达到171.5万亿韩元，较去年同期增长130%。净利润增长1,299.9%，达到71.62万亿韩元，超过预估的68.36万亿韩元。

三星电子表示，公司营业利润和销售额连续三个季度刷新季度新纪录，仅半导体业务营业利润就超过89万亿韩元。三星电子预计下半年半导体需求将持续强劲，整体公司业绩也将持续增长。

当日，知名私募大佬但斌但斌在社交平台发帖称，“专注于韩国的杠杆ETF资产管理规模已降至150亿至160亿美元（约70%在韩国国内上市），按杠杆敞口计算，约占韩国自由流通股的1.5%。海外这波去杠杆交易结束后，又是“黄金坑”的机会。”此前7月29日，但斌在社交媒体称“大跌一定要敢买，刚把剩余的子弹打光”。

此前其发文表示，“2倍做多海力士ETF此刻大跌25.72%。杠杆工具既能放大收益，也会成倍放大风险，潮水退去之时，更能看清市场波动的残酷。由此可见，这类杠杆产品需要格外谨慎。”

摩根大通股票宏观研究团队在7月29日的报告中也指出，韩国市场的去杠杆进程已大幅推进。杠杆ETF方面，以韩国资产为标的的杠杆ETF规模在6月底一度膨胀至500亿美元，相对市值规模是美国同类产品的4倍，是此轮波动的核心放大器。随着市场下跌，该规模已收缩至170亿美元，且近期资金流入已明显停滞。该行认为，这一环节的去杠杆"已基本完成"。