7月下半月机构调研全景：扎堆调研股表现分化，首尾差值超过60%

尽管市场投资风格开始转向，科技依然是2026年7月下旬机构调研最为关注的方向。

同花顺iFinD数据显示，截至7月30日，7月下半月共有46家上市公司获得超过30家机构调研，其中15家调研机构超过50家，这一数字相比7月上半月的23家有所收窄。

新易盛（300502.SZ）、源杰科技（688498.SH）、澜起科技（688008.SH）成为最受机构青睐标的，调研家数分别达413家、351家和244家。然而，与机构高涨的热情形成鲜明对比的是，这些被机构关注的公司随着科技股行情波动普遍大幅回撤，与之对应的是，传统消费和医药企业股价正在逐步回暖。

从整体表现来看，7月下半月46家获30家以上机构调研的公司区间涨跌幅均值-13.85%，相比6月下半月14.46%的平均涨幅差距明显。

机构在7月下半月真正看好什么

7月下半月机构调研覆盖范围明显扩大，同花顺iFinD数据显示，46家公司获30家以上机构调研，较上月同期29家有所增长。机构扎堆的方向依旧集中在科技赛道，但调研重心已从概念炒作转向订单能见度、产能爬坡节奏等实际经营数据的交叉验证。

订单能见度是这轮调研中被追问最多的关键词。新易盛7月下半月接待了413家机构，公司在调研中表示800G光模块已是出货主力，1.6T光模块二季度出货较一季度明显增长，预计三四季度放量将进一步加快，Q3及明年的订单能见度已经相当清晰。

源杰科技方面，其上半年归母净利润预增近12倍，数据中心业务收入是核心驱动，机构在调研中多次提及CW光源高功率产品升级进度，公司方面透露，目前正从70mW、100mW向更高功率持续迭代，部分模块和CSP厂商已确定合作意向。澜起科技调研中披露，互连类芯片新产品收入显著攀升，计划年内完成以太网PHY Retimer芯片工程样片流片，此外董事长同步提议了3亿至6亿元的回购方案。

中际旭创（300308.SZ）7月末的会议吸引了170家机构参与，管理层回应了市场对1.6T光模块价格的质疑，明确表示售价远高于传言，行业不存在恶性竞争，部分客户订单已排至2027年。值得一提的是，在7月上旬的机构调研中，中际旭创管理层同样在开场即澄清了其二季度业绩大幅不及预期的传言不实。

尽管机构调研热情高涨，扎堆调研股的股价表现却严重分化。区间涨幅最高的孚日股份（002083.SZ）上涨16.32%，而跌幅最深的多只科技股回撤超过40%，其中跌幅最大的金安国纪（002636.SZ）跌幅超过48%，首尾差值超过60%。

股价表现分化背后，资金正在重新审视科技股的短期风险与中期确定性。在此背景下，部分消费和医药标的凭借扎实的业绩逆势突围。其中燕京啤酒（000729.SZ）、登康口腔（001328.SZ）区间涨幅分别达到10.03%和15.03%；海康威视（002415.SZ）更是在7月25日的业绩说明会上吸引了重阳投资裘国根、高毅资产冯柳和邓晓峰等知名投资人现身，公司方面表示上半年归母净利润增速接近近十年最好水平，并预计下半年毛利率维持相对高位。在中报窗口期，业绩确定性正在成为机构筛选标的的重要标尺。

下跌诱因不尽相同

在获得30家以上机构调研的46家公司中，股价下跌的个股各自面临着不同的调整压力，其中科技行业回撤成为重灾区。

金安国纪7月下半月跌幅达48.20%，在46家公司中居首。公司主营覆铜板及PCB业务，此前业绩预告显示，公司预计2026年上半年归母净利润为7.3亿元至8.2亿元，同比增长935.75%至1063.45%。然而，业绩爆发的另一面，公司股价遭遇猛烈回撤，市场认为覆铜板涨价逻辑在市场前期已被充分演绎，公司股价自4月低点以来涨幅巨大，业绩兑现反而成为部分资金获利了结的节点。此外，PCB板块整体承压的行业背景同样不可忽视，覆铜板价格能否维持高位、下游备货周期何时结束，机构对此分歧明显。

这一局面并非个案，CPO产业链同样面临业绩越好、跌得越狠的尴尬。源杰科技上半年归母净利润预增近12倍，351家机构参与调研，股价依旧下跌43.79%；新易盛、中际旭创分别下跌33.26%和26.11%。

整体来看，尽管机构调研热度不减，但在缺乏增量资金且市场风险偏好下行的背景下，前期涨幅过高的科技题材股，正在面临普遍的估值回归压力。