美股科技开启反弹，亚马逊上修资本开支排除最后不确定性，超跌修复行情有望延续

7月30日（美东时间），费城半导体指数大幅反弹8.2%，纳斯达克指数上涨2.8%，美光、康宁分别上涨18.4%、9.1%。经历前期连续四个交易日累计超11%的抛售后，存储、互连与光通信等高弹性硬件方向出现普遍修复。同日A股半导体板块仍在消化前期跌幅，科创芯片ETF易方达（589130）收报1.282元，跌7.57%，寒武纪（688256.SH）、北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）分别下跌9.11%、5.42%、3.75%。隔夜美股反弹能否带动A股半导体修复，成为今日盘面核心关注点。

一、风险偏好修复：担忧节点集中落地，AI需求未现系统性风险

美联储7月会议维持利率不变，微软（MSFT.US）Azure收入增长43%，Meta（META.US）将全年资本开支区间下限由1250亿美元上调至1300亿美元，重点公司未出现AI需求或资本开支的系统性风险暴露。前期市场对AI硬件需求见顶的担忧，在关键公司财报和中观数据落地后得到阶段性缓解。

费城半导体指数在四个交易日内从11819点跌至10447点，累计跌幅约11.6%，7月30日单日反弹至11303点，修复幅度约8.2%。此轮反弹首先来自风险事件落地后的空头回补和风险偏好修复，估值压缩后的高成长硬件重新具备吸引力。

二、亚马逊（AMZN.US）上修资本开支，最后一个CSP（CSPI.US）不确定性消除

亚马逊7月30日盘后发布财报，云计算业务收入同比增长37%，高于买方35%的预期。公司同时将2026年资本开支指引上修10%至2200亿美元，最后一个CSP巨头的不确定性被排除。亚马逊股价盘后上涨约9%，尽管自由现金流仍为负值，但市场反应较谷歌财报时明显改善。

与此同时，SK集团会长崔泰源同日买入SK海力士（SKHY.US）股票，为其首次以个人名义持有公司股份。虽然回购规模受法规限制，但向市场释放了关键信号。韩国半导体龙头的回购动向，叠加亚马逊资本开支上修，共同强化了AI硬件需求持续性的市场共识。

三、资金端驱动的超跌修复，关注AI叙事能否正向变化

当前阶段的反弹更多由资金端主导。前期科技动量交易集中降杠杆、部分基金大幅回撤带来的被动抛压已快速释放，估值压缩后资金重新入场拿筹码。日韩市场若能接续美股硬件反弹，全球科技修复有望延续一段时间。

后续能否从超跌反弹演变为趋势性修复，需关注AI叙事是否发生正向变化。两类力量值得跟踪：一是大资金重新入场拿筹码的持续性，二是AI应用场景的进一步扩容。当前更偏向于前者，但应用端若有突破，将为硬件需求提供更坚实的基本面支撑。

四、核心标的逐一拆解

寒武纪：国产AI芯片龙头，思元系列智能处理器已广泛应用于云端和边缘端推理场景。公司云端推理芯片出货量位居国内前列，受益于国产算力替代需求的持续增长。7月30日收报1042.43元，跌9.11%。

北方华创：国内半导体设备龙头，产品覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗等核心工艺环节。公司深度受益于国内晶圆厂扩产周期，在手订单充裕。7月30日收报668.07元，跌5.42%。

中微公司：国内刻蚀设备龙头，CCP刻蚀机已进入先进制程产线。公司在3D NAND和逻辑芯片刻蚀领域市占率持续提升，设备国产化率上行趋势明确。7月30日收报346.50元，跌3.75%。

韦尔股份：国内CIS图像传感器龙头，产品广泛应用于手机、汽车和安防领域。存储芯片涨价周期叠加CIS需求回暖，公司业绩有望持续改善。7月30日收报88.50元，跌3.48%。

五、关注思路

三重逻辑共振：一是关键公司财报落地，AI需求未现系统性风险，风险偏好修复；二是亚马逊上修资本开支至2200亿美元，最后一个CSP不确定性消除；三是前期超跌后估值压缩，资金端驱动的修复行情有望延续。

科创芯片ETF易方达（589130）跟踪上证科创板芯片指数，代表中国先进制程方向，覆盖芯片设计、制造、设备材料与封测全产业链。前十大权重涵盖寒武纪、中芯国际（688981.SH）、海光信息（688041.SH）等国产AI芯片和制造龙头，更适合把握国产AI芯片及科创芯片产业链整体弹性。7月30日，该ETF收报1.282元，跌7.57%。