日本央行维持利率不变！日元一度飙升至157，日美罕见联手干预？

7月31日，日本央行将目标利率维持在1%不变，符合市场预期。

财闻海外资讯消息，7月30日，纽约外汇市场的日元兑美元汇率急剧升值，一度达到1美元兑157.80日元。市场相关人士透露，除了日本政府和日本银行（央行）实施买入日元、卖出美元的外汇干预之外，美国货币当局也进行了被视为干预前一阶段的“汇率询价（Rate Check）”。这意味着日美联手采取了抑制日元贬值的行动。

从美国东部时间7月30日上午9时30分（北京时间同日下午9时30分）起，日元开始快速升值。在短短50分钟内，汇率从约1美元兑162.80日元附近升至157.80日元，升值约5日元。据市场相关人士透露，日本政府进行了大规模的日元买入干预。

此后，日元一度回升至159.5～159.9日元，但在下午1点过后再次急升至158.5～158.9日元区间。原因是根据美国财政部的指示,纽约联邦储备银行向多家银行询问货币买卖之际的汇率，进行汇率询价。日美当局在同一时机干预汇率的情况极为罕见。对于《日本经济新闻》的询问，美国财政部尚未给予回应。

美国方面的汇率询价是继今年1月之后再次采取的行动。美国联邦储备委员会（FRB）2月承认，根据美国财政部的指示，于1月实施了应对日元买入、美元卖出的汇率询价。

7月21日，日元汇率一度贬值至创约40年来新低的1美元兑163日元区间，之后甚至逼近164日元。然而，市场对干预的警惕情绪并未明显加剧。

按照惯例，外汇干预并非为了“守住”特定汇率水平，而是在无序的汇率波动可能对经济和金融稳定造成不利影响之际才被允许使用。由于日元贬值的速度较为缓慢，因此市场普遍认为缺乏采取干预措施的合理性。 

从为应对日元升值而设的“保险”的价格走势可以看出，市场警惕情绪正在减弱。在针对日元对美元交易未来买卖日元权利的外汇期权市场，对“买入日元权利”的需求偏高 (风险逆转、一周期限)在7月上旬达到峰值后逐渐回落。

从反映市场对日元汇率上下波动幅度的预测的预期波动率来看，1个月期在临近到期时跌破6%，创出4年半以来的最低水平，表明市场对汇率波动的防范正在减弱。  

能够借助干预改变汇率的走势，关键在于迫使倾向于抛售日元的投机资金平仓。  

日本政府和央行在4月底至5月期间实施了总额近12万亿日元的干预。尽管日元汇率一度迅速升值，但此后约2个月内又回落至比干预前更低的水平。 

当时，日本财务官三村淳在干预前夕宣布“最后的避险警告”，对市场形成了强烈压制。有观点认为，这使市场参与者获得了调整持仓的时间，削弱了干预的意外效果。而此次可能是在市场警惕性下降之际，选择了出其不意的时机进行干预。 

一位银行系经济学家指出：“如果确实存在干预，可能是根据美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议后美国短期利率的走势而做出的决定”。  

美联储主席沃什7月29日在决定维持基准利率不变的FOMC会后的记者会上表示：“（加息）并非（解决物价上涨的）唯一手段”。市场对美联储抑制通胀的态度产生更多疑虑，目前加息预期略有回落。  

再加上7月30日公布的美国经济增长率和物价指标均低于市场预期，美元兑多种货币普遍贬值。日本政府和央行有可能判断认为，与此前美元持续走强的4月不同，若此次进一步放大已开始的美元贬值趋势，将增强干预效果。

伦敦的外汇交易员针对美国政府实施汇率询价的原因表示：“可能是已获得日本政府不会阻止日本央行以更快的速度加息这一承诺”。有分析认为，美方担心，随着日本通胀上升导致利率提高，资金回流日本国内，将引发美国国债抛售，并推高本国利率。

如果植田总裁对新一轮加息表现出积极态度，并暗示可能比市场预期更早实施加息，日元升值的速度也可能加快。