6月PCE环比负增长，金价震荡走强，黄金股ETF（159562）华夏涨超3%

截至7月31日14时，A股三大指数集体走强，上证指数报3837.51点，涨0.86%；深证成指报13685.12点，涨3.01%；创业板指表现尤为强势，报3387.53点，大涨4.40%。板块方面，黄金与有色金属板块表现活跃，黄金股ETF华夏（159562）盘中一度上涨超4%，摸高至2.075元；有色金属ETF华夏（516650）上涨2.28%，报1.751元。

从黄金股ETF（159562）华夏持仓表现来看，持仓股涨多跌少。招金黄金（000506.SZ）大涨9.92%领涨，晓程科技（300139.SZ）涨7.94%，老铺黄金（6181.HK）涨7.46%，赤峰黄金（600988.SH）涨7.21%，万国黄金集团（3939.HK）涨6.78%，灵宝黄金（3330.HK）涨6.47%，西部黄金（601069.SH）涨5.08%，赤峰黄金（6693.HK）涨4.84%，中金黄金（600489.SH）涨4.25%，神宇股份（300563.SZ）涨4.23%。整体来看，黄金板块在宏观压力缓释、美元走弱的背景下，表现出较强的上攻动能。

黄金昨日走势呈“V型”反转，收盘价4102.72美元/盎司，再次站上4100点，涨幅0.85%。

目前，金价有所下跌，交投于4070美元/盎司上方。

美国通胀与经济增长双双降温。具体来看，美国6月核心PCE价格指数环比上涨0.1%，同比上涨3.3%，较5月有所回落。6月整体PCE价格指数环比下降0.1%，为2020年疫情暴发以来首次转负。美国第二季度GDP初值年化环比增长1.5%，低于第一季度的2.1%和市场预期。消费者支出和投资均保持强劲，但净出口下滑拖累整体数据。

上半年全球央行购金需求创历史新高。7月30日，世界黄金协会发布2026年二季度《全球黄金需求趋势报告》。报告显示，随着国际金价从今年年初创下的历史最高位回落，二季度全球黄金总需求同比持平，为1269吨。今年上半年，全球黄金总需求则同比上涨2%，达2522吨，需求总值约合3800亿美元，创历史新高。报告显示，全球央行与官方机构购金是黄金需求增长的主要动力来源。二季度，全球央行及其他官方机构合计净增持黄金储备289吨，购金量同比增长62%，多个国家央行的购金活动均有所回升。

资金流入方面，截至7月29日，全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为32449925.26盎司或1009.29吨，较前一交易日增加18348.12盎司或0.57吨，幅度为0.06%。自7月中旬以来，该ETF多日增持，已累计增持10.85吨，中长期配置资金逢低布局，为金价下行起到有利支撑。与此同时，国内黄金赛道也形成回流趋势，近两周净流入超61亿，其中赛道费率最低的黄金ETF华夏（518850）净流入金额达6.68亿。

【通胀新冠以来首现月度下滑，但年底加息压力犹存】

徽商期货分析指出，美国第二季度经济增速低于市场预期，尽管消费者支出回升、企业投资依然强劲，但整体经济扩张仍有所放缓。美国6月PCE物价指数出现新冠疫情以来首次月度下滑，在一定程度上印证了美联储本周按兵不动的决定。通胀降温主要源于美伊达成临时停火协议后油价的走低。但美伊双方分歧依然较大，停火协议的持续性存疑。市场普遍担忧，通胀可能在年底前维持3%以上，届时将对美联储形成加息压力。

【宏观压力缓释，贵金属偏强运行】

中信建投期货指出，贵金属偏强运行，主要受通胀担忧减轻带来的加息预期减弱与流动性担忧缓释共振支撑。昨日美国二季度核心PCE与GDP发布，核心PCE环比转负，GDP增长不及预期，通胀担忧有所缓释，加息预期回落减轻贵金属上方压力。同时，昨日微软亚马逊财报表现超预期，美股隔夜大涨，流动性担忧得到缓解，亦令贵金属上方压力有所削弱。总体而言，加息预期与流动性担忧两大压力缓释令贵金属盘面偏强运行，不过美伊冲突走向与后续联储官员表态仍为贵金属带来不确定性因素，需关注贵金属价格宽幅波动风险。

【机构对后续利率路径各执一词】

华泰证券认为，7月按兵不动在一定程度上消耗了联储公信力，通胀预期再度回升，长端收益率上行，9月加息概率仍然偏高；申银万国期货则指出，联储内部分歧加剧叠加地缘消息高频切换，行情反复性较强，贵金属在当前价位缺乏明确趋势性驱动；巴克莱的立场更为鸽派，预计2027年底前FOMC将继续维持利率不变，其判断基于2026年下半年通胀下行压力将重新显现。

1、 ETF介绍

黄金股ETF华夏（159562，联接021074/021075）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，因金矿开采成本刚性，金价上涨带动利润增长，叠加金矿公司产量扩张，业绩增速远超金价涨幅，因此黄金股弹性显著高于金价。经过近半年调整，板块配置性价比较为凸显，有望随金价反弹迎修复性行情！

有色金属ETF华夏(516650，场外联接016707/016708/021534)紧密跟踪中证细分有色金属产业主题指数，为跟踪同指数规模最大的ETF，指数聚焦黄金及铜铝等工业金属、稀土与钨钼等小金属，以及锂钴等能源金属，铜含量32.3%，金铜含量41.5%，金铜铝含量合计52.17%%，均为赛道最高，算力金属含量56.68%，且为同指数规模最大，助力投资人一键布局有色金属赛道！

工业有色ETF华夏（515040），聚焦铜铝铅锌等工业金属含量超51%，适合看好制造业回暖，追求较为纯粹工业属性，费率同类最低！