中东冲突造就炼油业黄金时代，BP、埃克森美孚等炼化盈利暴涨，但难扭转长期收缩趋势

8月3日，据财闻海外资讯，中东冲突引发的炼油利润飙升正推动大型石油公司收益显著回升，为一度被冷落的炼油业务注入短期活力，但行业长期结构性挑战预示此繁荣或难持续。

过去二十年，西方石油巨头因成本高、利润率波动及低碳转型压力逐步退出炼油领域。英国石油、雪佛龙、埃克森美孚、壳牌与道达尔能源合计炼油能力已从2005年每日1640万桶（占全球22%）降至去年每日1040万桶（占13%），壳牌炼油厂由40家减至7家。

近期，霍尔木兹海峡关闭及对中东炼厂袭击推高成品油利润率，叠加乌克兰对俄能源设施袭击，致全球炼油产量二季度减少约每日500万桶（降幅6%），开工率降至7800万桶/日，为2020年以来最低。

英国石油二季度炼油利润率达每桶30美元（一季度17美元，去年同期12美元），三季度迄今均值42美元；埃克森美孚下游利润达55亿美元，雪佛龙达49亿美元，壳牌收益25亿美元、利用率102%，均创近年新高。

尽管库存重建（二季度全球油库日减510万桶，三季度再减220万桶）与产能修复缓慢支撑需求，但伍德麦肯兹称利润率或维持至本十年末。然而，当前高利润源于战争与稀缺，非基本面改善。若新产能扩张启动，供应过剩风险将浮现，行业衰落趋势难以逆转。