摩根大通：科技板块去杠杆已经结束，存储板块正迎来重新定价机会

摩根大通最新报告指出，科技板块去杠杆最猛烈阶段大概率已经过去，杠杆ETF从峰值500亿降至170亿，对冲基金净暴露从5.0z降至1.7z，Cta仓位已回落至39%分位。尽管AI货币化不确定性仍是核心矛盾，但估值端出现支撑信号，存储股可用市净率来看。当前股价仅隐含一年高景气周期，若上涨周期延续至2027年中，估值将回到历史均值以下。

摩根大通认为，仓位已不再是市场主要驱动因素，基本面和估值将决定下一阶段方向。