机构：黄金需求结构分化，央行购金或托底金价中枢

8月3日，世纪证券报告指出，黄金需求结构分化，央行购金或托底金价中枢。

7月30日世界黄金协会发布2026年二季度《全球黄金需求趋势报告》，Q2全球黄金总需求1269吨，同比持平；上半年总需求2522吨，同比上涨2%，对应需求总额约3800亿美元，创历史新高。高金价成为左右各细分需求的核心变量。需求结构呈现明显分化。官方购金形成强力支撑，Q2全球央行净增持黄金289吨，同比大增62%，上半年累计净购金345吨。投资端冷热不均，Q2黄金ETF净流出45吨拖累整体投资需求，其中金条金币需求307吨同比下滑3%。消费端受高价抑制，Q2全球金饰需求278吨，同比下滑17%，不过消费金额同比增长14%至400亿美元。高金价压制终端金饰消费，珠宝零售企业短期销量承压。科技用金需求韧性较强，Q2用量80吨。供给端总量同比持平，Q2全球黄金总供应1269吨；金矿产量966吨，受益加、智利新矿投放同比增2%；回收金供应326吨，同比下降6%，二手流通供给收缩。

协会预判下半年黄金需求有望回暖，亚洲实物、场外交易需求占比提升，央行仍持续购金但节奏或放缓。整体来看，央行持续性大额购金构筑金价坚实底部。长期来看，黄金仍具备防御属性，建议关注上游金矿等板块。