百润股份上半年营收净利双增 对RIO鸡尾酒依赖仍重，发力威士忌尚未见明显回报

8月4日晚间，预调鸡尾酒龙头百润股份（002568.SZ）发布2026年上半年业绩报告。该公司摆脱过去一段时间业绩承压趋势，实现营收净利双增。整体看，预调鸡尾酒仍是该公司最主要收入来源，但该公司近期的发力点却主要在威士忌这样的烈酒上。

财务数据显示，百润股份2026年上半年总营收报16.6亿元，同比增加11.34%，归母净利润报4.8亿元，同比增加23.08%。

这是百润股份近期难得的业绩回温。2024年和2025年，百润股份收入分别同比减少6.61%、3.43%；归属于上市股东的净利润分别同比减少11.15%、11.36%。即便放到半年度口径，2024年上半年和2025年上半年的归母净利润仍分别下降8.36%和3.32%。

分项目看，酒水类产品仍是百润股份最主要的收入来源，2026年上半年总计贡献收入14.3亿元，占总收入比重为86.27%，同比增加10.23%；食用香精业务贡献2亿元营收，占总收入比重为11.78%，同比增加15.68%。

百润股份的酒水类业务分为预调鸡尾酒和烈酒，其中预调鸡尾酒主要包括RIO（锐澳）牌预调鸡尾酒，目前，该品牌已包括微醺系列、清爽系列、强爽系列、轻享系列、经典系列以及限定/联名/定制等多个不同酒精度系列的产品。而烈酒业务主要为威士忌酒。

长期以来，预调鸡尾酒都是百润股份的主要收入来源。据公开财务数据，2021年至2024年，预调鸡尾酒贡献的收入占比都是高于85%。相比之下，烈酒业务贡献较低。2025年，百润股份将预调鸡尾酒和烈酒合并为酒水业务展示，自此，外界很难再看到两者的贡献情况。

近些年，百润股份更看好烈酒业，因此在烈酒业务上不乏大手笔投资，其中最为知名的便是今年6月，公司公告称通过定增计划募资13.05亿元，其中11.4亿元用于投入“麦芽威士忌桶陈扩能项目”。

百润股份在上述募资公告中提到，扩能项目建设周期36个月，研发检测中心项目建设周期18个月。项目建成后，税后财务内部收益率为9.06%，税后静态投资回收期长达11.99年。

这一重资产、长周期的投资引发了市场的强烈反应。公告发布后的三个交易日，百润股份股价曾下跌20%。

8月5日，财闻以投资者身份联系百润股份证券部，询问目前预调鸡尾酒和烈酒各自的贡献比例，接线工作人员并未明确各自比例，仅表示目前主要收入来源仍是预调鸡尾酒，至于烈酒业务贡献较低。以后到了可以披露的时候，公司自会披露。