创新药出海从BD迈向商业化分成兑现，多肽及ADC等CDMO或将快速放量

截至8月5日13点15分，上证指数涨1.36%，深证成指涨2.00%，创业板指涨1.68%。电子化学品、国家大基金持股、中芯国际概念等板块涨幅居前。

ETF方面，港股通医药ETF易方达（513200）涨1.02%，成分股海西新药（02637.HK）、轩竹生物-B（02575.HK）、精锋医疗-B（02675.HK）涨超5%，药捷安康-B（02617.HK）、金斯瑞生物科技（01548.HK）、诺诚健华（09969.HK）、信达生物（01801.HK）、派格生物医药-B（02565.HK）、荣昌生物（09995.HK）、康诺亚-B（02162.HK）等上涨。

消息面上，药明康德（02359.HK）发布公告全面上调2026年业绩指引，全年收入从513亿元～530亿元上调至585亿元～605亿元，持续经营收入增速从18%～22%大幅上调至35%～39%。作为CXO行业龙头，其业绩指引大幅上调提振了市场对生物医药产业链景气度的信心。

兴业证券表示，板块策略方面，“创新+国际化”仍为2026年医药核心主线。创新药方面，中国创新药全球竞争力持续加强，政策支持、BD出海及商业化盈利兑现的产业逻辑不变。海外大药企面临专利悬崖及管线补充需求，中国企业研发效率和成本优势突出，Co-Co模式逐步增多，反映中国创新药企业合作话语权持续提升。国内政策端持续鼓励创新，《政府工作报告》将生物医药列为“新兴支柱产业”，《关于健全药品价格形成机制的若干意见》明确优化创新药首发价格机制。当前板块正由“估值驱动”向“业绩+全球化兑现驱动”转变，已达成BD的产品逐步进入海外关键临床、注册上市及商业化分成兑现阶段，2026年ESMO年会重要数据、重磅BD及新技术突破仍将构成催化。重点关注具备差异化创新能力、全球BIC潜质及商业化放量能力的企业，同时关注创新转型顺利、销售能力较强的综合药企。创新药产业链方面，投融资、订单及业绩数据验证景气度向上，多肽、ADC、双多抗及寡核苷酸CDMO进入快速放量期，早期研发需求持续复苏并向后期传导，2026年CRO有望实现业绩反转，AI+CRO及上游国产替代亦值得关注。消费医疗方面，医疗服务需求及龙头业绩有望逐步恢复，连锁药店行业出清后重新扩张，2026下半年估值有望随基本面改善逐步修复。医疗器械方面，集采、DRG/DIP及行业整顿影响边际减弱，院内设备采购复苏，耗材与IVD集采趋于温和，创新支付、新业务及国际化有望贡献增量。中药方面，渠道库存、成本及高基数压力逐步缓解，基药目录、集采中标、中药创新药、国企改革及高股息资产具备结构性机会。

渤海证券表示，7月，医药生物板块前期强势反弹，后期有所回调，我们持续看好行业底部修复机遇，从26Q2基金持仓情况来看，医药生物板块仓位仍较低，具备较大修复空间。展望8月，进入半年报业绩期，首先建议关注业绩催化板块。其次，我们长期看好国产创新药发展趋势，行业景气度向上，出海持续演绎，后续学术会议陆续召开，临床数据有望读出，带来密集催化，建议关注创新药、CXO及生命科学上游产业链等的投资机遇。另外关注新兴技术带来的发展机遇，如脑机接口、AI应用、手术机器人等。

长城国瑞证券表示，海外医学会议临床数据披露为短期核心催化。WCLC已公布摘要标题，并将于8月19日发布完整数据；8月末ESC年会将集中披露心血管领域核心临床试验结果。优质临床数据将成为创新药管线价值重估关键，拥有注册性、头对头、全球多中心阳性结果，可优化现有治疗方案、具备显著临床差异化的品种，有望实现价值兑现。

港股通医药ETF易方达（513200.SH）跟踪中证港股通医药卫生综合指数(HKD)，追踪中证港股通医药卫生综合指数，从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现，前五大权重股包括信达生物、药明生物（02269.HK）、百济神州（06160.HK）、康方生物（09926.HK）、石药集团（01093.HK）。