AI存储周期三方格局：SK海力士把持HBM龙头，美光加速追赶、闪迪深耕NAND赛道

8月5日，据财闻海外资讯，AI内存需求正在蓬勃发展，但历史表明，随着新供应出现，内存超级周期最终会逆转。目前，由SK海力士（SKHY.US）、美光科技（MU.US）、闪迪（SNDK.US）三家存储龙头在AI存储超级周期形成了竞争格局。

其中，SK海力士手握高利润HBM赛道主导权HBM为AI‑GPU配套的核心高速内存，也是存储行业盈利上限最高的板块；2026年初SK海力士HBM市场份额超50%，率先通过英伟达（NVDA.US）历代新品认证，依托产能优势掌握定价权。不过伴随竞品扩产，其市占率已经较去年三分之二有所回落，下一代HBM4或将重塑行业排位。

美光科技持续缩小行业差距，当下美光HBM份额约两成，稳居行业第二位，高端产能订单已经长期售罄；企业同时布局DRAM、NAND全品类存储业务，完整吃下AI存储上行红利，也是北美投资者主要的AI存储投资标的。

闪迪主攻NAND闪存赛道，行业周期性更强，该企业并不研发HBM产品，主营NAND闪存；AI海量的数据存储需求带动闪存合约价格大涨，大容量存储产品售价最高上涨两倍。相较HBM，NAND闪存商品化属性更强，新增产能投放之后价格很难长期维持高位。

分析师提示，存储行业自带强周期属性，当市场供给跟上AI增量需求，本轮存储上行周期终将迎来反转。目前SK海力士在高端HBM赛道处于领先，美光、闪迪分占不同赛道红利；投资机构最新优选清单并未纳入SK海力士，提示投资者需要警惕存储板块周期回落风险。