三星与SK海力士股东要求从AI现金储备中增加派息

8月6日，据路透社消息，受益AI存储芯片的爆发式需求，三星电子、SK海力士（SKHY.US）盈利创下新高、现金流快速膨胀，大批投资者开始呼吁企业拿出富余现金，落地分红、股份回购等股东回馈举措，但两家企业此前财报会议并未披露详尽的资本回报规划。

得益于AI算力芯片旺盛的市场需求，两家全球头部存储厂商现金储备规模已经赶超一众美国科技巨头。经路透社结合LSEG数据测算，年末二者合计净现金规模可达2630亿美元，是英伟达（NVDA.US）预估现金储备的两倍有余，更是其余美股七大科技企业剩余现金的总和。AI行情带动存储板块股价前期大幅冲高，如今市场开始担忧高额资本开支、行业周期回落风险，板块估值迎来剧烈回调，三星、SK海力士股价相较6月历史高点分别回落37%、48%。

现阶段两家企业仅将50%自由现金流用于股东回馈，反观美光科技（MU.US）已经官宣将全额返还自由现金流；对比苹果（AAPL.US）、台积电（TSM.US）等海外科技企业，韩企股东回报力度长期偏弱，“韩国折价”的估值困境进一步激化投资者的不满情绪。机构投资者表示，如果坐拥创纪录利润却迟迟不肯升级分红回购方案，市场将会判定管理层并不看好AI存储红利的长期持续性。海外资管机构建议SK海力士将回馈比例上调至80%；摩根大通下调SK海力士目标价，明确资本规划是修复市场情绪的关键。

面对市场压力，SK海力士回应会在年内出台新增回馈方案，三星也称很快就会公布新版股东回报政策。韩国散户投资者已经发起行动，推动三星召开临时股东大会，推进320亿美元的大规模回购计划。

出于存储行业强周期属性，三星常年囤积高额现金用来对冲行业低谷；今年两家韩企官宣本土合计投入2.07万亿美元加码AI芯片产能。分析师表示，多年长期供货协议能够规避盲目扩产风险，企业完全可以在维持产业投入的同时，大幅度提升股东收益，以此改善韩国企业普遍存在的估值折价难题。