中信证券明明：服务性消费是“投资于人”的重要通道

8月6日，在腾讯财经等联合策划的《AI资产重估、科技主线转向 股市的光照向何方》主题直播中，中信证券首席经济学家明明指出，促进服务业发展不仅是扩大消费的重要方向，更是落实“投资于人”的重要渠道。

明明表示，过去几年，消费品以旧换新政策成为支撑消费增长的重要抓手。但他同时指出，家电、通讯器材属耐用品，消费频次低，且随着国产产品质量提升，更新换代周期不断拉长，政策效果面临可持续性挑战。

《扩大消费“十五五”规划》中，服务消费被置于优先位置，并特别关注“一老一小”，注重保障和改善民生消费需求。明明认为，日常餐饮、娱乐消费、演唱会、电影等服务消费高频多元，而“一老一小”领域的养老服务和婴幼儿照护，需求尤为旺盛。

明明强调，服务业消费的意义超越了拉动消费本身。过去经济增长依赖“投资于物”——建机场、高速公路等基础设施；高质量发展阶段，人力资本成为核心驱动力。补贴看电影、旅游是提供情绪价值，补贴学习、深造则是直接“投资于人”。

明明指出，在政策创新上，已经有了消费贷贴息等政策，未来，财政政策与金融工具的协调配合尚存在改进空间。