花旗下调闪迪目标价！高盛警示美股存储巨头承压下行，马斯克逆势唱多

8月6日，财闻海外资讯消息，花旗分析师Asiya Merchant将闪迪（SNDK.US）目标价从2500美元下调至2100美元，并维持买入评级。

北京时间8月6日（周四）凌晨，存储巨头闪迪披露2026财年第四季度财报显示，公司第四财季业绩超预期强劲，营收、EPS和毛利率均创单季新高。公司营收同比增长372%至89.7亿美元，高于预期的83.9亿美元；非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）达39.25美元、为一年前水平0.29美元的135倍，较分析师预期高逾10%；调整后毛利率达到84.6%，为一年前的3.2倍，高于市场预期的81.5%。

业绩指引方面，闪迪预计，2027财年第一财季营收为103亿~108亿美元，区间中值约105.5亿美元，同比增长359%，较分析师预期的111.6亿美元低近5.5%。此外，公司预计第一财季调整后EPS为44至46美元，指引中值为45美元，略低于市场预期的约45.58美元。调整后毛利率指引为83.0%至85.0%，相较第四财季的84.6%，基本维持高位，但并未进一步显著扩张。

受此影响，8月5日收盘跌超5%的闪迪股价盘后继续下跌，一度下挫8%。截至周三美股收盘，受近期人工智能板块整体回调的影响，闪迪股价较6月份的高点跌约40%。尽管如此，年初至今闪迪股价已上涨了约468%。同期，标普500指数上涨了13%。

分析认为，股价大跌的关键原因并不在于第四财季业绩本身，而在于闪迪的本财季营收指引低于市场预期，调整后EPS指引区间基本落在市场预期附近。毛利率指引环比大致持平，有见顶迹象。从今年股价涨幅来看，无论是西部数据还是闪迪，市场已经提前反映AI存储需求回升带来的盈利改善。因此，即使季度业绩超过分析师预期，公司仍需要证明未来增长速度能够匹配当前估值。

值得注意的是，同日发布财报的另一家存储巨头西部数据在业绩指引全面超预期后，股价盘后同样下跌超10%。

高盛当日指出，过高的市场预期令两家公司的股价难以从亮眼业绩中获益，预计财报公布后两只股票将双双承压下行。高盛认为，市场预期已过度乐观，平淡指引被解读为负面信号，预计两股财报后承压。此外，高盛警示闪迪低于预期的指引将向美光科技传导，投资者需关注美光短期走势。

不过，特斯拉（TSLA.US）及SpaceX（SPCX.US）首席执行官马斯克指出，投资者不应为内存芯片的需求而感到的担忧，AI热潮中最主要的瓶颈之一是内存。他表示，内存芯片的需求增长速度远远超过了供应增速。马斯克表示，存储需求增速，是供应的10倍。“内存产量每年增长约20%。通常来说，这对任何庞大且成熟的行业而言，这一速度已经非常惊人。但请想一想：需求每年增长20%吗？不，需求每年增长200%甚至更多。所以，当需求的增长速度远超供给时，基础经济学原理告诉我们，价格应该上涨，而不是下跌。”