夯实锡业龙头地位，东吴证券：首予锡业股份“买入”评级

8月7日，东吴证券研报指出，锡业股份（000960.SZ）量增规划稳步推进，夯实锡业龙头地位。公司持续推进尾矿资源利用项目，在十五五期间逐步建成风筝山、官家山、羊坝底三个尾矿资源利用基地，截至25年11月风筝山基地一期项目已投入运营。冶炼端，公司于2026年6月15日以1.77亿元获得赤峰大井子锡业100%股权，进一步整合国内锡冶炼产能，并以搭建“北方锡都”为突破口，牵引深度布局内蒙古锡资源富集区，为推动实现云锡打造以云南个旧、湖南郴州和内蒙古赤峰的纵向一体化的锡产业链布局奠定基础。需求侧，由算力需求增长带动的高端PCB、先进封装用锡焊料需求扩容，有望拉动锡金属需求增长。

我们测算2026-2030年全球PCB产量扩张有望为锡带来约4.9万吨需求净增量，需求拉动显著。考虑到公司在资源端、冶炼端持续扩张布局，在稳固国内锡行业龙头地位的同时有望充分受益金属价格上行，首次覆盖给予“买入”评级。