美元信用重估与储备多元化趋势延续，招金黄金涨停

截至8月7日14点49分，上证指数涨0.95%，深证成指涨1.29%，创业板指涨1.09%。

ETF方面，黄金股ETF华夏（159562）涨3.16%，成分股招金黄金（000506.SZ）涨停，株冶集团（600961.SH）、江西铜业（600362.SH）、灵宝黄金（03330.HK）、紫金黄金国际（02259.HK）、四川黄金（001337.SZ）、铜陵有色（000630.SZ）、万国黄金集团（03939.HK）涨超5%，豫光金铅（600531.SH）、江西铜业股份（00358.HK）等上涨。

消息方面，黄金产业链上下游业绩分化，主要源于两端盈利逻辑不同。上游矿企赚取开采加工利润，较高的黄金均价直接增厚业绩。世界黄金协会最新报告显示，上半年全球黄金需求达到2522吨，创下了3800亿美元的历史新高。各国央行在第二季度大量购买黄金，总量达到288.9吨，二季度购金环比一季度增长超400%。韩国央行时隔逾13年重启黄金购买计划，并同步布局黄金ETF。

天风证券表示，美联储维持利率不变，通胀继续回落，黄金配置逻辑延续。本周（本报告的本周指7.27-7.31，下同）COMEX金价下跌。周四美联储7月议息会议维持联邦基金利率目标区间不变，但内部政策分歧加大，市场对后续降息路径重新博弈。随后美国公布6月PCE数据，整体PCE同比增长3.7%，较前值4.1%回落，核心PCE同比增长3.3%，较前值3.4%下降，通胀压力边际的缓和为未来货币政策转向提供空间。同时美国二季度实际GDP初值按年率增长1.5%，低于前值2.1%，但消费支出增长3.2%、企业投资保持较强韧性，显示美国经济仍具一定支撑，对市场降息预期形成一定约束。我们认为中长期来看，全球央行购金、美元信用重估及全球储备资产多元化趋势未变，黄金作为战略储备资产的配置价值仍有望持续提升。

华泰证券表示，短期来看，科技股剧烈波动后部分资金尝试在AI主线外寻找机会，考虑到AI链创出新高的难度或较大，如果科技股反弹延续，资金轮动诉求甚至可能不减反增。随着黄金与美债利率相关性下降+技术面完成突破，我们认为金价已经基本走出了弱势区间，在资金轮动的背景下具备独特的配置价值，弹性上黄金股更优；类似的品种可能还有小微盘、软件等。不过仍需关注本周五的非农数据和后续JacksonHole沃什表态等对金价扰动。中长期看，地缘秩序重构、储备多元化与央行购金、美国债务可持续性、美联储独立性等结构性问题给黄金提供底部支撑，不过随着全球央行逐步进入加息周期，美债利率中枢或“易上难下”，美元预计也很难持续走弱，对金价上行空间谨慎乐观。

黄金股ETF华夏（159562，联接021074/021075）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，因金矿开采成本刚性，金价上涨带动利润增长，叠加金矿公司产量扩张，业绩增速远超金价涨幅，因此黄金股弹性显著高于金价，俗称金价放大器，适合看好黄金产业链的进取型投资者。，赛道费率最低！