业绩大增却逢板块回调 北京君正“A+H”上市前夕迎资金博弈

8月10日，A股存储芯片板块集体回调，行业龙头北京君正（300223.SZ）未能幸免。当日，公司股价下挫3.87%，报收于138.48元/股，全天成交额达54.9亿元。二级市场的走势呈现出明显的短期避险特征，与公司刚刚披露的亮眼半年报及通过港交所聆讯的重大利好形成鲜明反差，折射出市场在关键节点上的多空博弈。

根据香港交易所8月9日披露的文件，北京君正已通过港交所主板上市聆讯。这也是公司继2025年9月首次递交上市申请失效后的第二次冲击港股市场。

按照公司此前公告，北京君正拟发行不超过6165.8万股境外上市普通股（H股），并申请在香港联合交易所主板挂牌交易。公司表示，此次赴港上市旨在深化全球化战略布局，加快海外业务拓展，提升国际化品牌形象，并进一步增强公司的综合竞争力。

这意味着，北京君正此次推进H股上市，背后不仅是融资渠道的进一步拓宽，也是公司强化全球业务布局的重要举措。近年来，随着存储产业周期变化以及国产替代趋势推进，具备存储芯片业务布局的企业受到资本市场持续关注。

不过，在资本市场关注度提升的同时，公司股东结构也正在发生变化。2026年二季度，北京君正因收购北京矽成（ISSI）而引入的重要机构股东开始集中减持。

公告显示，武岳峰集电持股比例由13.43%下降至4.99%，屹唐盛芯持股比例则由接近10%降至不足5%。与此同时，四海君芯以及公司实际控制人之一李杰也进行了减持。上述股东合计套现金额超过10亿元。

据了解，武岳峰集电、屹唐盛芯曾在北京君正收购北京矽成过程中发挥重要资本支持作用。2018年，北京君正完成对北京矽成的收购，将ISSI纳入旗下，进一步切入存储芯片领域，该交易一度被市场称为“蛇吞象式”并购。随着投资周期推进，相关机构股东逐步进入退出阶段。

对于股东变化以及存储产业发展趋势，北京君正此前在投资者调研中回应称，随着部分大型厂商退出市场，确实有不少客户开始寻求新的供应商，公司会在保障原有客户供应的基础上，选择部分优质客户进行合作。同时，公司认为，此轮存储周期变化有助于后续客户推广和市场拓展。

从经营表现来看，北京君正正在迎来存储周期回暖带来的业绩改善。

根据公司发布的2026年半年度业绩预告，公司上半年营业收入预计约39.89亿元，同比增长约77%。公司表示，业绩增长主要受益于存储芯片需求提升。其中，DRAM产品受供应持续紧张影响，产品售价出现较大幅度上涨；Flash产品则受益于人工智能服务器、光模块等领域发展，销量同比明显增长，带动存储芯片业务收入大幅提升。

此外，公司计算芯片业务同样实现增长。北京君正表示，由于原材料KGD（已测试晶圆）供应紧张并伴随价格上涨，公司对相关产品价格进行了调整，推动计算芯片销售收入同比实现较强增长。

在收入增长的同时，公司盈利能力也有所改善。公告显示，2026年半年度公司毛利率持续提升，归属于上市公司股东的净利润预计在10.79亿元—12.82亿元之间，同比增长431.03%—531.34%。

招商证券认为，AI算力需求爆发叠加全球存储晶圆产能受限，DRAM/NAND价格进入超级周期，量价齐升传导至利润表。不过，随着行业景气回升，存储芯片企业之间的竞争也在加剧。全球存储市场仍受到供需变化、价格周期以及下游需求波动影响。

对于港股上市进展、股东减持以及未来业务规划等问题，8月10日，记者多次拨打北京君正证券部联系电话，但截至发稿未获接听。后续公司是否会进一步披露相关安排，仍有待观察。