蓝盾光电、*ST帅电同日复牌涨停，追“光”追“电”受热捧

8月10日，蓝盾光电（300862.SZ）、*ST帅电（605336.SH）皆因重大资产收购而复牌涨停：前者开盘即“20CM”封板涨停，报收22.81元/股，全天交易额超2008.51万元，换手率0.57%；后者同样涨超10.03%，报收12.95元/股，全天交易额超4553.38万元，换手率1.93%。

但其实，早在停牌以前，此二者股价就曾明显异动。

同花顺iFinD显示，蓝盾光电自上月27日起正式停牌，停牌前4个交易日内曾连续涨超17.40%；叠加今日表现，其整体涨跌幅已达49.77%。*ST帅电同样在13个交易日内整体涨超45.51%。

对此，蓝盾光电在异动说明公告中指出，据测算，公司停牌前20个交易日内，股价累计下跌2.71%，同期创业板指数下跌17.01%，仪器仪表板块指数下跌21.22%。剔除大盘因素后涨跌幅为+14.30%，剔除同行业板块后为+18.51%，均未超过20%。

*ST帅电也给出了相同解释，公司本次交易首次公告日系6月25日，以此为基准，其股价也在首次公告前20个交易日内累计下跌4.85%，同期剔除大盘因素影响后涨跌幅为+5.49%，剔除同行业板块因素影响后为-2.87%，均未超过20%。并据此认定，“公司股票交易未出现异常波动情形。”

当然，引发市场如此关注的，或许还在于两笔收购标的的所属赛道。

依据公告，蓝盾光电拟以“发行股份+支付现金”的方式，购买郑燕飞等7名交易对方持有的苏州岚创科技有限公司（简称“岚创科技”）控股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。

而据企查查显示，该公司成立于2022年3月，注册资本1000万元，主营高性能真空镀膜设备的研发、生产与销售，聚焦精密光学薄膜沉积领域，是国内少数在超窄带薄膜滤光片领域实现商业化量产的设备厂商。股权结构来看，其创始人李侠、郑燕飞夫妇通过直接持股与控股持股平台的方式，合计持股约71.6%。2022年11月，苏州高新金控也参与了其天使轮融资，目前共持股10%。

业绩方面，岚创科技2024年、2025年营收分别为1227.33万元、3355.68万元；净利润为-303.03万元、1128.06万元；但2026年表现却全面爆发，上半年营收、净利高达1.71亿元、1.02亿元，较去年全年翻番510%、904%。对此，蓝盾光电也指出，此举旨在实现上市公司从“高端光学分析测量仪器制造”向上游“核心光学薄膜设备制造”的战略延伸，打造光机电一体化的硬科技平台。

而与蓝盾光电不同，*ST帅电选择仅以现金方式进行收购，计划拿下李连强、斯应昌持有的杭州惠嘉信息科技有限公司（简称“惠嘉信息”）100%股权。据悉，标的公司主营包括电力装备领域的智能电网设备、综合能源及电力工程、电网智慧服务，注册资本约2569.05万元。截至今年四月份，其经收益法评估给出的100%股权对应评估值为4.1亿元，增值率达363.82%。对应的上市公司也预计将新增商誉2.83亿元，占备考口径总资产的13.18%。

业绩方面，惠嘉科技2024年、2025年分别营收2.01亿元、3.43亿元，仅2025年表现就是*ST帅电同期营收的1.5倍。净利润分别为3966.37万元、4348.34万元，*ST帅电同期仅有6030.06万元、-5642.12万元。谈及收购意义，*ST帅电表示，此举旨在优化主营业务结构、拓展优质高景气产业赛道，正式进军电力装备领域，突破传统主业局限、开辟全新增长路径。

然而，今年前4月，惠嘉科技净利润却亏超99.97万元。对此，*ST帅电也要求出让方做出相应的业绩承诺，2026年—2028年，惠嘉科技净利润将分别不低于4300万元、5000万元、5700万元。若三年间累积实现的实际净利润不低于承诺净利润总和1.5亿元的90%，即1.35亿元，则无需对应补偿。

此外，*ST帅电还要求整体交易价款分五期支付，支付比例分别为25%、27%、18%、15%、15%。此外，交易公告中亦对减值测试补偿、应收账款周转率承诺及超额业绩奖励等做出了相应安排。

这背后或与*ST帅电的业绩承压密切相关。作为集成灶行业的“四小龙”之一，近些年，受房地产行业调整、市场需求放缓等因素的影响，该公司盈利能力已大不如前。2025年营收2.27亿元，较2021年巅峰的97,764.13万元缩水近76.80%，归母净利润也是上市后首次亏损，实现-5642.12万元，并在2026年4月23日被正式施以退市风险警示。今年一季度，其营收、净利再次下滑51.99%、458.96%。截至报告期末，账面货币资金仅余2.16亿元。（详见《浙江美大一字涨停：夏氏家族套现12.9亿元，接盘方曾是跨境电商百强企业》）

除此以外，蓝盾光电的表现也同样不尽人意。2022年至今，营收规模不仅从7.64亿元“几乎腰斩”至3.99亿元，净利润方面，同样是在2025年迎来上市后首次亏损，录得-8876.65万元；今年一季度虽有所收窄，却依旧亏损866.43万元。