央行单月增持黄金创近三年新高，降息预期升温推动资产重定价

截至8月11日10点3分，上证指数跌0.41%，深证成指跌0.52%，创业板指跌0.46%。医药商业、影视院线、油气开采及服务等板块涨幅居前。

ETF方面，黄金ETF华夏（518850）涨1.56%。

消息面上，中国央行7月增持黄金储备64万盎司，创下近三年单月增持新高，已连续21个月增持。同时，据财闻8月11日报道，美国7月非农就业数据意外转负，减少2.3万人，为2025年以来首次，市场对美联储降息预期显著升温，美元指数承压，推动黄金资产重定价。全球央行战略性购金行为与市场对美联储货币政策转向的预期共同强化了黄金的避险与配置价值。

中邮证券表示，贵金属：预计黄金强反弹至9月。本周黄金强势反弹至4300美金以上，主要系美国就业数据走弱导致，美国7月非农就业人数为-2.3万人，负增长大超市场预期，显示出美国就业在世界杯结束之后出现显著走弱。9月加息，这个目前黄金被压制的最大利空在逐步解除，叠加央行配置盘的持续增配，黄金的上行空间打开，8月可能是黄金的主升浪区间。商品目前是合适的配置时点，黄金股虽然提前抢跑修复估值，但后期随着EPS的修复，依然存在一定的上行空间。

长城证券表示，我们认为，金价企稳回升的背景下，黄金珠宝消费有望进一步提振，得益于“投资+消费”双重属性的体现。消费属性来看，我们认为，受益于近年来行业产品设计、制作工艺的不断优化升级，黄金珠宝的消费属性已经更为突出，因此，消费韧性相对突出。2026Q2金价承压阶段，金银珠宝消费降幅逐月收窄，根据ifind、国家统计局数据，2026年4-6月我国金银珠宝类商品零售类值当月同比增速分别为-21.30%、-8.90%、-3.40%。并且从部分头部品牌2026Q2的单店数据来看，龙头仍然保持了较为出色的同店销售增长，例如，根据周大福截至2026年6月30日止三个月未经审核主要经营数据公告，2026Q2周大福中国内地同店销售增长19.6%、中国香港&中国澳门&其他市场同店销售增长41.7%。随着金价的企稳回升，我们认为，后续来看，部分消费者对于金价的悲观下跌预期有望得到扭转，从而带动终端黄金珠宝消费的进一步修复。

光大证券表示，继续全面看好金属新材料板块。缅甸佤邦复产进程不及预期，AI提供需求增长点，后续锡价有望继续上行，建议关注锡业股份。钨精矿供应受指标、超采钨监管、资源枯竭原因持续收紧，需求端，硬质合金根基稳健，亦有军工、光伏等增长点，叠加钨作为战略金属的重要价值，我们认为钨价易涨难跌。

黄金ETF华夏（518850）直接追踪金价，因与传统股票、债券等主流资产的相关性较低，在资产配置中具备良好的风险分散功能，是优化投资组合、对冲市场波动的有效工具，支持T+0，助力投资人一键布局黄金行情，费率同赛道最低！