高盛：AI杠杆、美债利率与霍尔木兹海峡三股力量同时消耗有限的全球资本

8月11日，据追风交易台消息，这个夏天，全球市场被三件事反复拉扯：AI高杠杆仓位爆仓、美债长端利率在降息周期创下19年新高、霍尔木兹海峡的停火协议签了又撕。

三件事分属三个市场，彼此看起来谁也不挨谁。但高盛8月10日却将它们放进了同一个框架：全球市场可能正在从“储蓄过剩”切换到“资本稀缺”。AI在烧钱，政府在借债，海峡卡住的是实物供给——三股力量在同时消耗有限的全球资本。

高盛指出，全球已从“储蓄过剩”切换到“资本极度稀缺”。AI基建一年8000亿美元以上、各国再工业化与国防重整同步推进、主权债务再融资需求集中爆发——这些融资需求同时撞上了一个买家正在撤退的国债市场。买家在撤退，供给在膨胀，利率只能往上走。

美联储内部也不是一条心。主席沃什大幅减少前瞻指引，表示“市场已经承担了大部分紧缩工作”——不急着加息，让市场自己去紧。克利夫兰联储主席哈玛克公开唱反调：当前利率“未形成明显限制”，“可能需要多次加息”。高盛的判断是：美联储更像“乘客”，而不是“司机”。