半年营收超去年全年，三友科技中报净利扭亏增长187%

三友科技（920475.BJ）2026年半年度报告显示，上半年公司实现营业总收入1.88亿元，同比增长122.61%；归母净利润539.11万元，同比增长187.47%，成功扭亏为盈。与利润同步变化的，还有公司的收入结构：阴极板类产品占营收比重由上年同期的82.24%降至69.28%，机组设备类占比则由8.74%升至22.23%。

这组占比变化的背后，是公司从“卖一块板”向“材料+装备”双线并进迈出的关键一步。上半年1.88亿元的营收，已超过2025年全年的1.776亿元。

营收增速强势突围，半年业绩超越去年全年

分季度看，修复并非孤例。一季度营收9852万元，同比增长155.57%，归母净利润347.47万元，同比扭亏；二季度营收约8972万元，同比增长约95%，归母净利润191.64万元，同比由亏转盈。增势连贯，说明这不是靠一次性订单堆出来的数字。更难得的是，上半年综合毛利率守住了15.41%的水位——在阴极板这类强周期、低壁垒的细分品类上，放量时仍能保住毛利率，说明增长并非靠压价抢单换来的。

业务结构迭代升级，从单品依赖到全链布局

真正的看点藏在产品结构里。报告期内，阴极板类收入占比降至69.28%，上年同期还是82.24%；机组设备类占比升至22.23%，上年同期仅为8.74%，增量主要来自导电装置产品的销售。分产品看，机组设备类毛利率16.86%，高于阴极板类的11.91%——结构抬升本身就在改善盈利质量。这意味着，三友科技不再把身家押在单一阴极板上，而是把业务延伸到了电解车间更完整的装备环节，第二增长曲线正在从纸面走向报表。

落子哈萨克斯坦，新赛道布局同步展开

业绩之外，公司今年在战略层面的动作同样密集。2026年4月，三友科技董事会审议通过境外投资议案：在新加坡设立全资子公司三友全球控股，并由其与STANDART HOLDING LTD.合资，在哈萨克斯坦设立丝路矿业有限公司，三友全球控股持股51%。丝路矿业主营铜矿资源的勘探、开采、选矿及综合利用，采用堆浸—萃取—电积工艺生产阴极铜——这正是公司国内客户所处环节的上游。公司方面表示，此举意在向产业链上游延伸、积累海外生产管理经验，是国际化战略的关键落子。截至6月末，合资公司已完成注册登记，尚处于起步阶段。

与出海同步，培育新兴产业也在落子。上半年，公司先后设立忆芯半导体（杭州）有限公司、杭州九友供应链有限公司，其中忆芯半导体注册资本300万元、公司持股95%。根据公司官网，忆芯半导体定位为存储芯片解决方案提供商，围绕SD NAND、TF Card、SPI NAND与主控IC构建产品线，覆盖DDR、Flash、嵌入式存储等品类，产品面向工业控制、物联网终端、网络设备、智能硬件和消费电子等应用场景，核心团队具备近二十年存储行业经验。公司还参股了轻象科技、华经微电子等企业。在5月的投资者关系活动中，公司将其概括为立足长远发展、为未来储备动能。对一家体量不大的细分装备企业而言，这些布局的规模都还很小，但方向已经清晰——主业之外，三友科技正在为下一个周期做准备。

稳健毛利筑牢底盘，技术壁垒对冲行业内卷

在有色金属湿法冶金装备这个细分市场，内卷从未缺席。三友科技的应对，是用技术沉淀换竞争空间：作为国家级专精特新“小巨人”企业，公司2005年研制出国内第一块永久不锈钢阴极板，2007年推出国内第一台永久阴极剥片机组，并长期服务铜陵有色（000630.SZ）等大型铜冶炼企业。上半年研发费用942.07万元，同比增长8.02%，占营收比重5.00%——这是用当期利润换未来技术厚度的一贯思路，也是内卷之下仍能守住毛利水位的底气所在。

扩张的投入，同样在报表上留下印记。上半年经营活动现金流量净额为-4192.56万元，主要源于在手项目增加、采购付款增加，属于业务放量阶段的正常资金占用；资产负债率46.38%，处于合理水平，为后续扩张保留了空间。国外销售占比2.86%，海外市场仍近乎一张白纸——随着丝路矿业在哈萨克斯坦落地，这张白纸正被一笔一画地填充。

铜冶炼的资本开支周期不会永远低迷。当下一次周期回暖时，市场或许会发现，这家公司手里握着的，已经不只是一块阴极板。