机构：7月传统建材基本面仍然偏弱，但逆周期调节对需求侧的支撑有望逐步显现

8月11日，财通证券在建筑材料行业投资策略周报中指出，继续坚持建材科技股与绩优低估值两主线，浮法龙头高性价比建议重点关注。

本周（20260803-20260807）沪深300涨2.32%，建材子板块均有所上涨，其中玻璃纤维涨幅最高（+21.01%）。个股中，森鹰窗业（+51.26%）、中材科技（+31.11%）、志特新材（+29.94%）、凯伦股份（+25.59%）、四方达（+25.07%）涨幅居前。

核心观点：本周沪深300涨2.32%，申万建材涨10.06%，科技品种（电子布、玻璃基板、转型科技）大幅反弹，传统低估值品种存在一定分化，前期涨幅较高的品种有所回撤。我们的观点与前期保持一致：一方面，看好科技品种反弹，其关注度仍高，前期快速回调后产生了性价比，且基本面未出现降速迹象，电子布拥有强现实，而玻璃基板量产节奏则有望超预期。另一方面，我们继续看好传统低估值龙头的价值修复。虽然7月传统建材基本面仍然偏弱，但逆周期调节对需求侧的支撑有望逐步显现，且供给侧出清有望为行业带来积极变化，如浮法玻璃，虽然需求仍未改善，但供给的下行（已不足14万吨）已使得库存边际回落。而出海龙头则有望保持较好的成长性，当前具有估值高性价比。

建议重点关注浮法龙头当前价值：我们认为旗滨、信义玻璃当前具备高性价比。浮法在行业平均连续亏现金后，产能持续下降，已不足14万吨日熔量，基本进入了我们测算的今年需求的区间。若该趋势延续，我们认为Q4可看到浮法明显降库，未来价格或扭转下行趋势。上半年旗滨和信义在浮法端均保持了较好的经营韧性，信义保持了盈利，而旗滨或也在盈亏平衡附近，彰显了较好的壁垒利润。从估值看，我们认为旗滨当前市值或已低于其产能的重置价值，而除了传统业务反转，未来玻璃基板也有望为公司带来较好的成长性和市值弹性，赔率很高。信义的汽车玻璃具备盈利的高稳健性，价值属性更强。本周推荐组合：旗滨集团，兔宝宝，华新建材，中国巨石，瑞纳智能。

风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、原材料价格上涨风险。