腾讯Q2算力资本开支同比增176%，AI基础设施需求进入放量兑现期

截至8月13日10点13分，上证指数涨0.52%，深证成指涨1.12%，创业板指涨1.98%。通信服务、医疗服务、F5G概念等板块涨幅居前。

ETF方面，通信ETF华夏（515050）涨3.44%，成分股移远通信（603236.SH）涨停，天孚通信（300394.SZ）、德科立（688205.SH）涨超10%，源杰科技（688498.SH）、东山精密（002384.SZ）、光迅科技（002281.SZ）、紫光股份（000938.SZ）涨超5%，新易盛（300502.SZ）、景旺电子（603228.SH）、生益科技（600183.SH）等上涨。

消息面上，腾讯控股发布财报显示其二季度资本开支高达528亿元，远超市场预期的321亿元，同比暴增176%，并明确表示正在算力上进行大规模投入。这一信号强化了市场对AI算力需求持续高增长的预期，直接提振了为算力提供基础设施的通信服务板块。

中信证券表示，美国拟禁中国光模块，反映出美国AI产业链安全战略在进一步延伸。美国企业虽然在部分核心环节仍具技术优势，但中国在全球铟资源供应中占主导地位，并且中国高速光模块具备规模、制造和供应链优势。该政策若实施将推动美国数据中心光模块供应链向美国厂商及其他非中国供应商转移，但预计短期内完全替代中国供应能力仍存在难度。

长城证券表示，我们认为，随着算力需求的持续火热，英伟达Rubin架构推进叠加上游涨价持续带动PCB量价齐升，PCB产业链的各个环节都面临需求驱动的产能瓶颈，叠加PCB新技术和新介质的不断突破，我们持续看好PCB相关产业链投资机会。

通信ETF华夏（515050），完整覆盖从紧缺的上游光芯片到受益于MPO/CPO/OCS新技术的光纤光缆、AI服务器、光互连、PCB、存储全链条。跟踪指数光模块CPO+PCB概念股权重合计超80%，其中CPO概念股权重超74%，PCB概念股权重超20%，相比同类通信ETF，独有成分股覆盖了兆易创新、东山精密、沪电股份、生益科技、深南电路、鹏鼎控股等存储、PCB及覆铜板龙头。场外联接（A类：008086；C类：008087）。