订单维持高增，盈利持续优化，浙商证券：维持药石科技“买入”评级

8月13日，浙商证券（601878.SH）研报指出，药石科技（300725.SZ）订单维持高增，盈利持续优化。2026H1实现归母净利润0.99亿元，同比增长37.17%，2026Q2实现归母净利润0.51亿元，同比增长37.73%。新产能释放有望支撑R端业务重回高增，在手订单延续高增速支撑M端逐步提速，看好OPC新分子成为新增长驱动；CDMO在手订单维持高速增长，看好临床后期项目持续落地支撑公司M端逐步提速。同时，2026H1公司OPC新分子业务收入达到0.8亿元，收入与订单同比增速均超100%，新引入GMP订单13个，浙江晖石首个年产400kg多肽GMP中试车间在2026年6月已投入使用，看好在产能、订单共振下新分子业务成为新增长驱动。

认为公司已经进入盈利能力修复通道，看好前端业务在新产能持续爬坡以及供需格局改善下持续毛利率修复，看好后端业务在收入结构持续优化、商业化高价值量项目占比提升后毛利率持续优化。维持“买入”评级。