财报速递｜晓鸣股份2026年半年报：周期底部业绩承压 合同负债翻倍预示景气回升

8月17日晚间，国内蛋鸡制种龙头晓鸣股份（300967.SZ）发布2026年半年度报告。2026年上半年，公司实现营业收入5.68亿元，同比下降24.46%；归属于上市公司股东的净利润184.77万元，同比下降99.00%；基本每股收益0.01元。

半年报显示，尽管上半年业绩受行业周期底部影响显著承压，但财报中多项先行指标出现积极改善，尤其是合同负债（预收账款）较年初翻倍增长，下游客户提前锁定产能，释放出行业需求景气度回升的信号。

晓鸣股份分析，公司上半年经营活动现金流量净额为1.4亿元，同比下降37.56%，主要是本期净利润减少所致。公司经营现金流仍保持正值且显著高于净利润水平，表明公司核心资产的现金创造能力仍具韧性；投资活动现金流出净额为8541.35万元，同比大幅增加269.86%，主要是闽宁全产业链项目及红寺堡土坡项目建设投入增加所致，上述项目系公司产能布局和延伸的重要战略举措；筹资活动现金流出净额为2882.78万元，同比减少84.75%，主要是上年同期公司资金较为充裕，提前偿还了银行贷款，而本期主要按期还款所致。

半年报显示，上半年公司鸡产品销售14318.38万羽，主营鸡产品收入4.92亿元，占营业收入比重86.66%，商品代蛋鸡产品市占率依旧稳居行业前列。上半年业绩承压，主要受一季度行业周期底部、核心产品价格回落、养殖端补栏意愿减弱等因素影响；同时，公司在经营管理升级、成本管控优化、产业链布局延伸、内部治理完善、资本运作赋能及科技研发落地等方面持续发力。

收入端，2026年一季度雏鸡及鸡蛋产品价格持续低位运行，核心产品销售均价较上年同期有所回落。虽然二季度起行业产能去化效果逐步显现，产品价格有所回升，但上半年整体均价仍低于上年同期。上半年，晓鸣股份商品代雏鸡销售规模延续增长态势，合同负债（预收账款）较年初增长至8590.36万元，下游客户提前锁定产能，行业需求景气度回升。2025年12月公司自法国引进海兰品系祖代蛋种鸡38480只，种源储备进一步夯实；育成鸡业务延续高速增长态势，成为收入的重要来源；新食品板块（宁夏晓鸣蛋乐道食品有限公司）尚处于市场培育期，“从种源到餐桌”全产业链布局稳步推进。

成本端，上半年公司营业成本为4.95亿元，较上年同期下降0.32%，毛利率回落主要受一季度养殖端补栏意愿减弱影响，公司雏鸡销售量有所下降，养殖户观望情绪浓厚，补栏节奏放缓，1—2月鸡苗出现量价齐跌，价格一度低于单位成本，导致单季亏损；3月起随着鸡蛋价格的迅速上涨，鸡苗价格逐月回升，公司商品代雏鸡订单价格已稳定在成本线以上，二季度起鸡产品量价逐季修复，预计全年呈现前低后高走势。

费用端，公司2026年上半年期间费用总额为5933.89万元，期间费用率为14.14%，整体保持稳定。其中销售费用、管理费用同比略有下降，费用管控成效明显；研发投入强度为3.69%，主要系上年新开展的研发项目投入增加所致，重点围绕蛋种鸡疫病综合防控与净化、无抗低碳养殖技术、数字化养殖管理等方向加大研发力度；财务费用率上升至2.92%，主要为有息负债规模有所提升。

晓鸣股份此前表示，2026年公司将稳步推进光牧协同项目建设，完善ESG发展规划，深耕绿色低碳与技术研发，稳步落实年度各项经营发展举措。种源方面，加大制种研发投入，优化种源引进与良种繁育体系建设。在产能方面，公司依托自身行业龙头与全产业链优势，有序推进产能布局与投放，稳步提升雏鸡产销规模与市场占有率。在产业提质方面，持续推进养殖智能化、标准化升级，筑牢生物安全防线，延伸产业链条，优化经营结构，提升整体运营质量。