人保资产王波：保险资管行业迈入能力驱动与质量优先新阶段

人保资产组合管理部副总经理王波直言，展望未来，险资机构面临的核心挑战包括：一是利率中枢持续下行，与负债刚性成本之间的利差损压力逐步加大；二是权益仓位持续提升下，稳定投资收益的压力逐步加大。

王波认为，险资机构要做得更好，未来至少需要从以下四个方向发力：

一是深化权益投资能力。利率下行压缩固收收益空间，权益资产将成为险资收益增厚的核心来源，对权益大势、行业和个股的深度研究提出更高要求。在权益投资上限已大幅放宽的背景下，险资应加快从传统的被动配置，转向积极研究、精细化策略的主动管理，构建适配长资金属性的权益投资体系，持续提升超额收益获取能力。

二是加强资产负债联动管理。新会计准则下，资产端和负债端的利率敏感性进一步显性化，险资需要建立更为精细化的资产负债联动管理框架，深化分账户管理，将资产配置与产品定价、分红策略深度协同。

三是拓展另类投资等差异化渠道。在国内资产荒背景下，REITs、股权直投等另类资产提供了差异化收益来源。险资需要进一步加大另类投资的转型力度，完善另类项目储备、投研尽调、投后管理全链条体系，持续拓宽差异化收益渠道，强化跨周期收益对冲能力。

四是加快数字化与智能化转型。40万亿元量级的资金管理，对投研效率和风控精度要求更高。运用AI辅助投研、构建智能风控、推动运营自动化，将是险资从规模红利走向能力红利的关键支撑。