财报速递｜半年度业绩承压，中国联通连续5年中期分红纪录中断

8月18日，中国联通（600050.SH）发布2026年半年度报告。2026上半年，中国联通实现营业收入2014亿元，同比提升0.6%；归属于上市公司股东的净利润41.39亿元，同比下降34.8%。

分红方面，中国联通决定不派发中期股息，终结2021年以来连续五年中期分红惯例。

营收微增、利润大幅下滑，增值税政策调整与人工成本投入节奏变化是主要变量。

中国联通在财报中表示，自2026年1月1日起，手机流量、短信彩信、互联网宽带接入等服务的增值税税率由6%调整为9%，对短期盈利形成直接压力。人工成本方面，2026上半年雇员薪酬及福利开支341.4亿元，同比增长19.3%，公司解释为主要受人工成本投入节奏变化影响，预计全年保持平稳。

现金流方面，中国联通2026上半年经营活动现金净流入329亿元，同比提升13.6%，应收账款增速较去年同期显著放缓；资产结构端，中国联通当前资产负债率44.4%，相比2025年末基本持平，但债务资本率由上年年底的8.4%降至7.7%。

算力业务在行业紧缺的背景下，成为半年报发展最快的板块。2026年上半年，中国联通算力收入419亿元，同比增长13%，其中智算中心收入同比增长11%，智能计算收入同比增长9%。资本开支方面，上半年支出241亿元，算力投资占比提升至37%，投资额同比提升超过80%。

中国联通方面表示，目前智算规模超45 EFLOPS，全网部署标准机架超115万架，资源利用率超过74%。算力与AI新业务正加速成为穿越行业周期的第二增长曲线。

作为基本盘的连接业务，中国联通在半年报中表示当前连接规模已突破13亿，累计建成480万座4G/5G基站，人口覆盖率超过99%；5G-A基站覆盖330多座城市，在枢纽节点间建成400G全光智算网络。融合渗透率超过78%，融合套餐ARPU保持百元以上。

产品创新层面，中国联通在报告期内推出“联通魔方”平台化产品，用户可根据自身需求在流量、语音、AI权益中自由组合套餐，将选择权交还给用户。该产品自4月28日全面推广以来，上市三个多月销量突破150万户，新增用户价值显著高于存量用户均值。在Token运营方面，公司依托元景MaaS平台汇聚200多款主流大模型，积累超过500TB高质量数据集，并推出Token Plan个人版与企业版，探索AI算力的规模化变现路径。

组织变革方面，公司推进全集团机构改革，集团公司管理部门数量缩减近四成。