商业银行净息差四年来首次回升！港股内银股逆市上扬

8月19日，内银股逆市上扬，截至发稿，中信银行（00998.HK）涨2.53%，报7.7港元；重庆农村商业银行（03618.HK）涨2.22%，报6.44港元；农业银行（01288.HK）涨2.05%，报6.215港元；中国银行（03988.HK）涨1.6%，报5.405港元。

消息面上，金融监管总局最新数据显示，今年二季度末，商业银行的净息差为1.41%；较一季度末的低位回升了1个基点。拉长时间周期看，这也是2022年一季度以来，时隔4年多商业银行净息差的首次单季环比正增长。分析指出，净息差改善主要得益于负债端成本的持续改善，前期利率较高的定期存款陆续到期重定价，置换为较低利率存款，有效压降了负债成本。

华创证券指出，中长期资金入市和公募基金改革的核心逻辑未变，重视银行板块配置机会，银行欠配幅度仍然较大。高股息、低估值的特性依然是银行股的底色，特别是在无 风险利率下行的背景下，银行股的类债属性将持续吸引稳健资金；随着息差企稳、区域信贷需求回升和非息收入增长，部分优质银行将展现出较强的业绩弹性，估值有望从PB逻辑向PE逻辑切换。