财报速递｜可灵收入翻2倍，快手Q2净利润为何降速32%？

8月19日，快手发布《截至2026年6月30日止三个月及六个月的业绩公告》。二季度平均月活创下历史新高，可灵收入翻了两倍——快手的新故事，讲得正响。但它的利润增长却在减速：2026年二季度，快手【快手-W（01024.HK）】总收入达到355亿元，同比增长1.4%，而净利润31.46亿元，同比减少36.08%。

可灵成为主角

本次快手财报，可灵成为最大主角。财报显示，2026年第二季度，可灵AI营业收入超过人民币8.5亿元，同比增长超过200%

7月2日，快手公告：可灵完成近30亿美元独立融资，投后估值约180亿美元。这是全球视频生成大模型赛道迄今最大的一笔单轮融资。

按快手约68%的持股计算，这180亿美元中，约有120亿美元归属快手。而截至8月19日，快手自身的市值，约1635亿港元，约合208亿美元。一个可灵，几乎抵得上半个快手。

快手在财报中表示，将继续扩大可灵AI的模型能力，并扩大其在专业创意场景中的应用，以发掘更多商业化机遇。

直播业务失速研发成本增加

数据的另一面，是直播等业务失速。快手二季度直播收入约87亿元，同比下滑逾一成——这条曾经最粗的现金流管道，正在持续变细。

此外，海外分部的经营亏损也影响了快手的业绩，财报显示，海外分部录得的经营亏损于2026年第二季度为人民币2500万元，而2025年同期则录得经营利润人民币1900万元。

二季度，快手研发开支约46亿元，同比增长逾三成——AI投入正在吞噬利润。公司对下半年的判断同样审慎：财报写道，鉴于经营环境日益复杂且充满挑战，对短期业务前景持审慎态度，并指出，继续深化AI在生态系统中的整合，推进大模型在多个场景下的能力，协助商家及营销客户更高效地运营。

从二级市场表现来看，截至8月19日收盘，快手股价为37.8港元/股，年内跌幅达39.88%。