Moderna个性化癌症疫苗首获III期阳性，mRNA肿瘤临床突破落地

截至8月20日10点27分，上证指数涨0.27%，深证成指涨0.68%，创业板指涨0.73%。生物制品、生物疫苗、重组蛋白等板块涨幅居前。

ETF方面，恒生生物科技ETF易方达（159105）涨5.78%，成分股金斯瑞生物科技（01548.HK）、中国生物制药（01177.HK）、石药集团（01093.HK）、晶泰控股（02228.HK）、英矽智能（03696.HK）涨超10%，康方生物（09926.HK）、映恩生物-B（09606.HK）、远大医药（00512.HK）、信达生物（01801.HK）、微创医疗（00853.HK）涨超5%。

消息面上，隔夜美股mRNA疫苗龙头Moderna大涨超176%。消息面上，Moderna与默沙东宣布，双方合作的mRNA个性化癌症疫苗intismeran autogene首个III期临床试验取得初步阳性结果。这是全球首个取得阳性III期结果的个性化mRNA癌症疫苗，该消息带动隔夜美股纳斯达克生物科技指数大涨6.4%，并直接催化A股及港股市场生物制品板块情绪。

华西证券表示，行业短期核心催化来自2026-2027年密集临床读出：G12D管线胰腺癌、NSCLC全球III期顶线数据，Pan-RAS管线一线联合治疗临床结果，数据超预期将带来估值快速上行；中长期价值依托新品商业化兑现，G12D抑制剂上市后填补胰腺癌空白，我们预计对应国内50亿元级市场空间，Pan-RAS药物覆盖全实体瘤突变人群，全球峰值销售空间有望超百亿美元。我们建议优先布局兼具商业化管线+G12D/泛RAS前沿管线的平台型药企和具备泛RAS前沿管线的综合性pharmacy。

中邮证券表示，上游产业，经历了竞争扩产+供给出清的调整阶段后，随着医药行业的投融资转暖叠加出海的创新研发导向，前端研发行业景气度明显好转。随着产能利用率提升以及高价值业务拓展，上游企业利润高速增长。

招银证券表示，融资复苏和大药企扩张研发支出稳健支撑全球医药研发生产需求。2Q26全球医药融资强劲反弹，中国融资延续强势。2Q26全球医疗健康融资额同比增长52.1%（动脉橙数据），特别是创新药融资额同比大增97.1%（医药魔方数据），其中中国同比暴增253.8%。我们认为美国目前利率已显著低于2024-25年，将继续为融资带来边际改善。同时，全球大药企研发支出加速增长，1H26纳入统计的10家大药企合计研发支出同比增长40.6%（vs2025：+1.1%YoY），但资本支出相比2025年放缓，或正受控制成本的负面影响，大药企在美巨额投资规划仍未实质性落地。Biotech研发支出（+2.7%YoY）延续了25年的疲弱态势，但继续降低了资本支出（-3.6%YoY），预计将提升对外包研发生产的依赖度。

恒生生物科技ETF易方达（159105.SZ）跟踪的恒生生物科技指数包含港股通范围内30家市值最大的生物科技公司，包含港股通范围内30家市值最大的生物科技公司，能够较好反映港股生物科技龙头整体表现，支持T+0交易，助力高效配置港股生物科技资产，前五大权重股包括信达生物、康方生物、百济神州、药明生物、石药集团。