财报速递｜金价高位震荡，黄金“双雄”二季度盈利环比回落

黄金价格高位震荡之下，黄金上市公司业绩继续保持较快增长，但单季盈利已经出现拐点。

8月20日晚间，湖南黄金（002155.SZ）、四川黄金（001337.SZ）相继披露2026年半年度报告。受益于黄金价格维持高位以及部分产品产销增长，两家黄金上市公司上半年均实现业绩较快增长。其中，湖南黄金上半年营业收入突破320亿元，归母净利润接近10亿元；四川黄金归母净利润则同比翻倍。

具体来看，湖南黄金实现销售收入320.29亿元，同比增加12.63%；实现利润总额11.44亿元，同比增加45.17%；实现归属于母公司股东净利润9.57亿元，同比增加46.01%；实现每股收益0.61元。

四川黄金的业绩增速更为突出。上半年，公司实现营业收入8.27亿元，同比增长87.03%；归属于上市公司股东的净利润4.33亿元，同比增长107.34%。

四川黄金称，公司经营业绩主要来自金精矿生产和销售业务，与黄金价格、产销量、生产成本等主要因素密切相关。报告期内，上海黄金交易所Au99.99加权平均价同比上涨约45.88%，金精矿销售金属量同比增加14.59%，受益于金价同比上涨及销售金属量同比上升，净利润同比上升107.34%。

尽管同比增幅可观，但两家公司第二季度净利润环比均出现明显回落。四川黄金从一季度净利润2.66亿元下降到二季度的1.67亿元；湖南黄金从一季度净利润5.96亿元，下降到3.62亿元。

这背后，这两家上市公司均提到：“黄金价格波动加剧，整体呈现先扬后抑、高位震荡。”1月下旬，金价超12次刷新历史峰值，一度达到5405美元/盎司（LBMA午盘金价）的纪录高点，6月大幅回落至4002美元/盎司（LBMA午盘金价）的低点。上半年，金价下跌约7%，平均波动率升至30%。截至2026年6月30日，上海黄金交易所Au99.99合约收盘价879.03元/克，较年初下跌11.53%。

四川黄金提及，上半年金价受以下三重因素共同驱动。其一，地缘政治风险升温，其中美伊冲突影响尤为显著；其二，投资者仓位调整及获利了结等势能因素；其三，市场对利率与美元预期重新评估下，机会成本对黄金表现产生的好坏参半影响。

对于黄金矿企而言，短期业绩受金价影响较大，但中长期增长空间最终仍取决于资源储量和矿山产能。

在金矿储备方面，四川黄金披露，截至2025年底，公司拥有的梭罗沟金矿采矿权证载规模为60万吨/年，梭罗沟金矿-挖金沟矿段采矿权证载规模6万吨/年。公司梭罗沟金矿于2025年开始实现露天和地下开采同步生产，地下开采按计划顺利实施。目前公司正在按计划加紧开展库格孜—觉北金矿普查探矿权的地质勘查、证照手续办理等工作。

湖南黄金披露，2026年，公司销售收入目标518亿元。计划生产62.8吨黄金，其中自产黄金4吨；计划生产锑品3.43万吨，其中自产锑品1.8万吨；计划生产钨品1100吨，其中自产钨精矿1100吨。2026年公司重点推进黄金天岳、中南冶炼重组项目、甘肃加鑫建设项目以及新邵四维可研等工作。

展望未来，四川黄金表示，黄金价格走势受市场供求关系、全球宏观经济形势及预期、美元汇率走势、全球重大政治事件等多重因素共同作用，若未来黄金价格出现大幅波动，将可能对公司经营业绩产生较大影响。

针对上述风险，公司将持续密切关注国内外宏观经济形势与政治环境动态，强化对黄金价格走势的综合研判能力，切实提升点价结算效益；同时深入推进精细化管理与全面预算管理，严格管控单位生产成本，最大限度对冲价格波动风险。