多类小金属供需趋紧叠加战略价值凸显，上游资源与深加工环节或将受益

截至8月21日10点3分，上证指数涨0.15%，深证成指涨0.76%，创业板指涨1.45%。贵金属、能源金属、F5G概念等板块涨幅居前。

ETF方面，有色金属ETF华夏（516650）涨1.57%，成分股白银有色（601212.SH）涨停，湖南白银（002716.SZ）、赤峰黄金（600988.SH）涨超5%，斯瑞新材（688102.SH）、国城矿业（000688.SZ）、厦门钨业（600549.SH）、西部黄金（601069.SH）、天齐锂业（002466.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）、兴业银锡（000426.SZ）等上涨。

消息面上，美国财政部宣布扩大长期名义国债回购规模，导致美债收益率大幅回落，美元指数盘中一度跌0.85%创三周第一大跌幅。受此影响，现货黄金大涨4.35%报4522.78美元/盎司，创6月8日以来新高；现货白银涨5.81%报66.98美元/盎司。贵金属价格的大幅上涨直接带动了A股有色金属板块的走强。

中金公司表示，钽铌行业供给脆弱性突出、外部扰动风险加剧，AI、新能源、商业航天等战略新兴领域催生新需求，供需趋紧与地缘博弈有望驱动价格中枢上移。我们认为，在行业竞争格局深刻变化背景下，钽铌行业的全产业链一体化具有重大战略意义，上游资源有保障、中游产能有扩张、下游技术有壁垒的企业有望显著受益。

光大证券表示，建议关注标的：继续全面看好金属新材料板块。缅甸佤邦复产进程不及预期，AI提供需求增长点，后续锡价有望继续上行，建议关注锡业股份。钨精矿供应受指标、超采钨监管、资源枯竭原因持续收紧，需求端，硬质合金根基稳健，亦有军工、光伏等增长点，叠加钨作为战略金属的重要价值，我们认为钨价易涨难跌。

东方证券表示，在原生铟原料供给弹性不足、下游磷化铟需求持续增长的供需格局支撑下，供给缺口或持续走扩，金属铟或持续打开价格向上空间。产业链中，上游端具有可出产伴生金属铟的铅锌矿资产的公司，以及中下游端具备提纯高纯铟、加工磷化铟衬底技术和产线的国内头部企业有望在此过程中持续受益。

五矿证券表示，工业金属：宏观情绪改善提振板块，7月金属价格震荡偏强运行，重点关注铜、锡、镍。铜：矿端紧缺持续深化，TC屡创历史新低，国内库存降至低位，铜价震荡偏强；锡：缅甸、印尼、刚果（金）三重供应扰动持续，低库存支撑价格高位运行，但淡季需求限制涨幅；镍：精炼镍内外库存走势分化，印尼政策收紧与成本抬升提供底部支撑，但下游消费疲软压制上方空间，镍价宽幅震荡。

有色金属ETF华夏（516650）紧密跟踪中证细分有色金属产业主题指数，指数聚焦黄金及铜铝等工业金属、稀土与钨钼等小金属，以及锂钴等能源金属，铜含量38.2%居赛道最高，算力金属含量57.8%，且为同指数规模最大，助力投资人一键布局有色金属赛道！