舍得酒业发布2026年中报：坚守老酒战略定力，穿越周期蓄能长远发展

近日，舍得酒业（600702.SH）发布2026年上半年业绩。舍得酒业上半年营收22.87亿元，净利润1.45亿元，数据同比承压，但公司经营质量呈现边际改善的积极信号：总资产增至129.36亿元，经营性现金流在第二季度转正，期末合同负债较一季度末显著回升，管理费用同比下降23.64%。

在白酒行业深度调整的现状下，舍得酒业交出了一份颇具行业代表性的成绩单。中国酒业协会《2026中国白酒市场中期研究报告》指出，白酒行业正经历“量价利三杀”的阵痛期。

整体看，在白酒行业深度调整与存量竞争加剧的2026年，舍得酒业以“老酒战略”为锚，在行业寒潮中展现出独特的战略定力与韧性。面对消费动能偏弱、渠道压力加剧的宏观环境，舍得酒业选择“舍”当下的利润空间，换取“得”长期的价值沉淀。通过“控量挺价”策略，主动控制发货节奏，全力支持经销商去库存，同时积极布局战略大产品、新渠道，为未来业绩增长打下基础。

据了解，舍得酒业的老酒战略，并非应景而生的营销概念，而是深植于企业基因的长期主义选择。在白酒行业深度调整期，竞争的终局终将回归品质竞争与创新竞争。

自1976年起，舍得酒业便前瞻性地将每批次最优质基酒按比例战略储藏，历经半个世纪的坚守，积淀了行业领先的优质老酒储量，为“打造老酒品类第一品牌”构筑了坚实的品质基石。

众所周知，优质白酒单品需要有老酒支撑——老酒储备的规模与结构，直接决定一家酒企未来能开发出什么样的产品。舍得的老酒战略，已从“概念”沉淀为“资产+标准+产品力”的组合：以优质的老酒储备构筑资产底盘，以清晰可验证的坛贮老酒团体标准建立品类话语权，以老酒赋能的产品矩阵兑现市场价值。

“酒是陈的香”并非营销话术，而是有明确科学机理支撑的行业共识——陈酿过程中酒体微量成分持续缔合、酯化，风味愈发醇和协调。无论行业如何调整，消费者对好产品的追求从未改变。

此外在品牌建设上，舍得酒业通过“舍得智慧人物”IP传播舍得智慧，以“老酒节”“名酒进名企”等活动深化老酒产品的消费者体验、高端圈层渗透。

上半年，核心大单品品味舍得与沱牌特级T68双轮驱动，前者巩固次高端市场份额，后者以高质价比抢占大众市场，产品矩阵的抗周期能力凸显。国际化布局亦稳步推进，舍得老酒已走进43个国家及地区，在近100家免税店与全球消费者对话。

在科创赋能下，舍得不断突破老酒价值的边界。从工艺创新到酒体设计，从文创产品到个性化定制，舍得以技术革新满足多元化消费需求。财报显示，公司研发投入持续加码，技术专利与自主创新成果不断积累，为老酒战略注入源源不断的动能。这种“品质+文化+科创”的复合价值，让舍得老酒在存量竞争中构建起独特的差异化优势。

财报显示，公司中高档酒收入承压，但普通酒收入逆势增长11.97%，以沱牌特级T68为代表的大众酒延续高增态势，印证了公司“高低搭配”产品矩阵的抗风险能力。同时，电商渠道销售同比增长18.41%，成为逆势中的新增长引擎，彰显出渠道多元化的战略成效。

这些数据显示，在主动调整中，舍得酒业的市场根基依然稳固，渠道信心持续修复，精益化管理能力不断提升。

有业内人士表示，白酒行业正从规模扩张转向价值深耕，舍得主动控货、强化C端的前瞻布局，虽短期利润承压，但为长期发展蓄力。业内人士亦认为，在行业去库存、缩链路的阵痛期，舍得率先调整的弹性将使其在行业回暖时率先受益。

华鑫证券指出：当前舍得酒业主动实施“控量挺价”策略，适度控制发货，积极支持经销商进行库存消化，进一步拉动渠道动销。根据2026年半年报，预计公司2026至2028年EPS(每股收益)分别为0.72元、0.84元、1.03元，当前股价对应PE分别为50倍、43倍、35倍，维持“买入”投资评级。