机构：海外市场空间广阔，中国医疗器械具有价格优势，促进中国医疗器械走向出海

8月21日，国海证券在医疗器械行业报告中指出，扬帆拓新路，制造业优势助力出海。

全球和国内医疗器械行业维持平稳增长。根据弗若斯特沙利文数据分析，2020-2024年，全球医疗器械总体市场规模已从4,566亿美元增至6,230亿美元，CAGR为8.1%。预计到2035年，全球医疗器械总体市场规模将达到11,576亿美元。2020-2024年中国医疗器械总体市场规模已从7,298亿元人民币增至9,417亿元人民币，CAGR为6.6%。预计到2035年，中国医疗器械总体市场规模将达到18,134亿元人民币。

国内有集采压力，海外市场空间广阔，中国医疗器械具有价格优势，共同促进中国医疗器械走向出海。中国器械厂家众多、产能大，虽然国内集采政策或压缩产品盈利空间，但国产器械在海外市场具备价格竞争力。根据弗若斯特沙利文，中国超声设备在美国售价较本土品牌低10%-20%、血糖仪均价较国际品牌低近50%，血管介入耗材、骨科植入物价格分别低20%-60%、35%-80%，整体具备较大价格优势，而海外市场空间广阔，因此器械出海有望成为国产厂家的重要战略方向。

不同领域企业海外收入占比不同。在基础医疗设备领域，中国企业凭借规模化生产和成本优势，在监护仪、血压仪、血糖仪等品类上占据较大价格优势，且海外收入占比较高。在高端医疗设备领域，国产MRI、基因测序仪等中高端设备海外收入占比尚有提升空间。医用手套、止血夹等公司海外收入占比较高。电生理、骨科等公司海外收入占比尚有提升空间。

POCT领域国产公司海外收入占比较高。化学发光领域公司海外收入占比有进一步提升空间。建议重点关注公司：海泰新光、九安医疗、奕瑞科技、英科医疗、微创机器人、精锋医疗、惠泰医疗、微电生理、时代天使、华大智造、力诺药包、乐普医疗等。

风险提示：市场需求低于预期产；进扩度不及预期；专利诉讼风险；临床数据不及预期；汇率波动风险；关税上升风险；重点关注公司业绩不及预期。