恒逸石化：文莱炼化二期将新增1200万吨炼化能力 东南亚将成全球能源需求增长主驱动力

8月21日，恒逸石化（000703.SZ）发布投资者关系活动记录表。其中指出，2026年上半年公司实现归属于上市公司股东净利润59.02亿元，同比增长2,500.73%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润58.86亿元，同比增长3,838.89%，业绩实现大幅增长。

关于业绩变动原因，公司表示主要受益于三方面因素。首先，作为国内龙头化纤企业中唯一在海外布局炼化工厂的公司，充分受益于东南亚地区成品油供需格局长期偏紧，成品油盈利远好于国内，同时PX、苯等化工产品盈利继续维持高位水平。报告期内，文莱炼厂继续享受税收、市场化定价以及运保费低廉等优势，实现了满产满销，单吨产品盈利长期维持高位水平。

其次，作为自研成果集成应用的公司年产120万吨己内酰胺-聚酰胺一体化及配套项目（一期）大力应用多项公司自主研发的先进技术，能耗物耗指标显著优化，项目的技术优势、一体化优势与成本优势显著领先于同类企业。报告期内该项目产销两旺，成为公司新的利润增长点。

第三，报告期内PTA及下游聚酯产业链条稳步复苏，产品下游需求稳步增长，且在碳达峰和碳中和政策的影响下，PTA及聚酯行业未来新增产能几乎为零，有望带动今后几年产业链景气度显著回升。

关于文莱炼化二期项目进展，公司表示已于2026年全面启动项目建设，将新增1200万吨炼化能力，主要生产Diesel、PX、BZ以及其他附加值较高的成品油及化工产品。项目通过原料调整、产品收率提升与产品结构优化，有望显著提升项目盈利能力。

对于未来2-3年炼化行业整体竞争格局，公司从供需两端进行了分析。从需求端来看，根据 IEA报告，东南亚将成为全球能源需求增长的主要驱动力。根据亚洲开发银行 2026年上半年最新数据，预计 2026年东盟地区经济增速 4.6%，大幅高于全球平均水平，持续向好的经济发展态势有效带动了炼化产品需求的增长。预计到 2030 年，东南亚地区石油需求将增加约 4,900万吨/年，将占全球石油需求增长总量的 39%。东南亚地区作为全球制造业转移的重要承接地，工业用能需求持续攀升，交通燃料消费稳步增长，东南亚已成为当前全球石油需求增长最具潜力的战略市场之一。从供给端来看，东南亚成品油市场存在较大缺口，是全球第一大的成品油净进口市场。因国际能源供应链持续受到扰动，导致诸多炼厂运营稳定性下降，且短期内难以恢复；东南亚部分炼厂存在装置建设较早、技术老旧、管理不善等不利影响，若干炼厂因原料短缺、装置故障等问题频繁减产，进一步加剧了供给紧张局面；东南亚地区缺乏炼厂建设及运营专业人才，且当地缺少化工品下游产能配套，新建炼厂能力和意愿不足，而欧美跨国石油巨头的资本开支较低且主要集中在清洁能源方面，因此中长期来看，全球范围内未来炼厂产能增长严重受限。根据 IEA报告，东南亚地区炼油产品中约 42%依赖进口供应，同时未来投资计划明显下降，本地产能将越来越难以满足需求。根据 Platts数据，随着全球炼厂产能的持续出清，以及全球成品油供应的持续收缩，预计2026年东南亚成品油供需缺口将持续扩大，这将为具备技术优势的炼化企业创造战略机遇。

关于锦纶、己内酰胺板块盈利情况，公司指出广西项目一期产销两旺，成为公司新的利润增长点。

此外，公司还就存货管理、油价波动风险、股东回报等问题进行了详细说明。公司表示已积极开展商品套期保值业务，平滑价格波动带来的影响，同时产业链一体化优势已充分显现，可实现有效平滑，降低价格波动影响。

在股东回报方面，公司披露已审议通过2026年中期利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金股利9元（含税）。