财报速递｜隆鑫通用上半年盈利9.91亿元，无极品牌高增难掩代工颓势

8月20日，隆鑫通用（603766.SH）披露2026年半年度报告，上半年营收97.75亿元，同比微增0.24%；归属于上市公司股东的净利润9.91亿元，同比下滑7.73%；扣非归母净利润9.83亿元，同比下滑5.05%。

事实上，在上半年张雪机车接连夺冠背景下，全行业都得到了充分放量。

据中国摩托车商会数据，同一时期，全行业燃油摩托车总销量达1017.24万辆，同比增长12.44%，其中出口756.99万辆，同比增长17%。分车型来看，250cc以上大排量摩托车总销量50.64万辆，同比增长0.88%，其中出口30.54万辆，同比增长15.2%。此外，国内电动摩托车上半年也实现销量189.61万辆，同比增长13.04%。

面对如此行业变局，隆鑫通用同样收获不小。据中商产业研究院梳理，2026年上半年燃油摩托车销量前10名企业中，隆鑫就以73.08万辆位列国内第二。此一背景下，该公司上半年摩托车业务营收77.62亿元，同比增长6.72%；其中自主品牌收入35.26亿元，同比增长28.75%，占总营收比重达36.07%。此外，其全地形车业务也营收5.72亿元，同比增长109.39%；自主摩托车发动机营收16.03亿元，同比增长31.16%，250cc以上两轮发动机销量亦同比增长97.13%。

但从其他业务来看，分化也相当明显。

2026年上半年，隆鑫通用代工贴牌通路车业务受客户订单量下滑影响，收入同比下滑26.97%；通用机械业务受行业周期性下行影响，收入同比下滑15.24%；其中发电机业务受美国极端天气减少及海外关税政策调整等影响，收入同比大幅下滑47%；汽车零部件业务因公司战略性收缩，收入同比下降61.38%。

值得注意的是，上半年，其VOGE无极品牌也表现亮眼，共实现营收23.69亿元，同比增长19.68%，其中出口14.15亿元，同比增长18.90%。据意大利两轮车工业协会数据，2026年前5个月，中国品牌无极和升仕均有车型进入当地50cc排量以上摩托车畅销榜前十名。无极已初步形成“欧洲+中南美洲”双核心海外市场布局，拉丁美洲市场销量同比增长近40%，其中哥伦比亚市场销量同比增长470%，巴西市场实现销售从0到1的突破。

截至目前，隆鑫通用出口业务已占总营收的62.01%，对应的是其上半年财务费用也录得亏损2629.66万元。对此，该公司也解释称，主要系人民币兑美元汇率波动导致汇兑损失较上年同期增加。此外，因逆回购投资收益减少，叠加政府补助的减少，该公司还在上半年录得投资收益、其他收益同比下滑超66.83%与85.72%，也一定程度摊薄了盈利水平。

与此同时，财闻还注意到，报告期内，隆鑫通用因经营活动产生的现金流量净额为12.54亿元，同比下降31.20%，降幅显著大于归母净利润降幅。对此，该公司也解释称，主要系销售商品收到的现金以及收到的税费返还较上年同期减少所致。