拆解10家电网设备公司2026年半年报：7家利润下滑 新能源与算力等新业务成“双刃剑”

8月21日，包括特变电工（600089.SH）、远东股份（600869.SH）、科林电气（603050.SH）、三变科技（002112.SZ）、天正电气（605066.SH）、金龙羽（002882.SZ）、大烨智能（300670.SZ）、申昊科技（300853.SZ）、信通电子（001388.SZ）、远程股份（002692.SZ）在内的10家电网设备公司发布了2026年半年报。

从披露的数据来看，行业普遍呈现“增收不增利”的特征，10家公司中，7家净利润同比下滑，仅远东股份、大烨智能、申昊科技3家实现增长或扭亏。而铜、铝等大宗原材料价格大幅上涨、行业竞争加剧以及部分公司战略性投入加大，成为吞噬利润的主要因素。

7家公司利润承压，铜铝涨价与竞争加剧成主因

2026年上半年，电网投资维持高位——国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，上半年已完成超3100亿元，同比增长12.6%。但旺盛的需求并未转化为企业的利润增长，从上述10家公司的半年报来看，利润下滑是绝对的主线。

作为千亿市值的行业龙头，特变电工上半年实现营收565.55亿元，同比增长16.97%，但归母净利润25.52亿元，同比下降19.84%，公司称利润下滑主要受多晶硅产品价格下跌计提存货跌价损失增加、投资华电新能股票公允价值下降等因素影响。

科林电气上半年营收21.76亿元，同比增长1.50%，归母净利润1.16亿元，同比下降28.12%，公司解释称，利润下滑主要受先前年度订单毛利偏低及原材料价格上涨因素影响。

三变科技营收10.77亿元，同比增长44.63%，归母净利润2648.77万元，同比下降18.68%，“增收不增利”特征明显。天正电气营收14.09亿元，同比下降3.12%，归母净利润3386.89万元，同比大幅下降58.64%，公司表示，铜、银等主要原材料大幅涨价导致毛利承压，是利润下滑的原因之一。

中小型设备厂商同样承压。信通电子营收4.12亿元，同比下降8.16%，归母净利润1442.52万元，同比大幅下降71.43%，公司称行业竞争加剧、原材料价格上行、战略投入加大等多重因素叠加所致。

金龙羽营收22.48亿元，同比增长4.22%，归母净利润3838.85万元，同比下降42.46%，公司称线缆市场竞争加剧及铜价维持高位导致毛利率下降是主因。远程股份上半年同比由盈转亏，亏损6893.87万元。

值得注意的是，铜、铝等大宗商品价格持续高企是贯穿全行业的共性压力。2026年上半年，沪铜期货均价约102000元/吨，同比上涨约30%；沪铝期货均价约24300元/吨，同比上涨近20%。线缆行业“料重工轻”的特点使得原材料成本占比极高，价格上涨直接侵蚀利润空间。

在多数公司利润下滑的背景下，仍有3家公司实现业绩增长。远东股份上半年营收129.92亿元，同比增长0.12%，归母净利润2.05亿元，同比增长43.13%。公司称算力、人工智能和机器人新兴市场实现营业收入8.34亿元，同比增长57.21%，成为重要增长极。

大烨智能实现营收1.26亿元，同比下降11.14%，但归母净利润705.51万元，同比扭亏。公司将船舶以光船租赁形式对外出租，资产租赁业务毛利率高达61.63%，成为扭亏关键。特变电工虽净利润下滑，但扣非净利润26.73亿元，同比仅下降4.09%，主业韧性仍在。

从订单情况看，科林电气上半年新签订单总额39.69亿元，同比增长31.14%，其中国网联合招标中标金额5.87亿元，同比增长276%；远东股份获得订单35.21亿元，同比增长421.69%。

新能源、算力等新业务对利润影响各异

在传统输变电主业之外，多家公司积极布局新能源、新材料、储能、算力等热门赛道，但这些新业务对业绩的影响截然不同——有的成为重要的利润增长点，有的则因尚处投入期而持续吞噬利润。

远东股份的新业务表现最为亮眼，公司“智能电池储能/算力AI”业务实现营业收入15.09亿元，同比增长107.18%，净利润亏损0.24亿元，同比减亏1.91亿元。其中储能领域获超千万订单22.31亿元，同比增长421.69%；算力领域，公司液冷散热产品已进入全球领先人工智能芯片公司供应链，高速光互联业务收入同比增长286.70%。

特变电工的新能源业务则呈现“增收不增利”特征。新能源产品及工程收入95.45亿元，同比增长51.15%，毛利率较上年同期增加13.29个百分点。但多晶硅价格持续下跌导致公司计提大额存货跌价损失，子公司XTNY上半年净利润亏损2.21亿元。

特变电工在半年报中直言，受光伏产业链供需失衡影响，硅料企业全行业处于持续亏损状态。新材料业务方面，铝电子新材料、铝及合金制品收入35.09亿元，同比增长5.10%，毛利率增加8.30个百分点。

金龙羽的固态电池业务仍处于投入期，新能源子公司上半年亏损6333万元。公司表示，固态电池业务尚处于产能建设及下游客户拓展阶段，虽已获得小批量订单，但尚未形成长期稳定收入，对公司整体业绩暂不构成重大影响。公司上半年研发投入达5980万元，同比增长47.24%，主要投向固态电池项目。

申昊科技积极布局算力中心智能运维新赛道，上半年与中航信柏润、煜芯炎宸等达成战略合作及重大项目签约，但新业务尚处拓展期，公司上半年仍亏损5993.84万元。

科林电气在新能源、数据中心领域新签订单均实现同比30%以上增长，其中数据中心开关柜产品新签订单同比增长125%。

大烨智能将船舶资产以光船租赁形式对外出租后，资产租赁业务毛利率达61.63%，成为公司扭亏的关键。

总体来看，电网设备行业正经历“总量扩张、利润承压”的结构性分化。传统输变电主业受原材料涨价和竞争加剧的双重挤压，而新能源、储能、算力等新业务能否成为第二增长曲线，取决于各公司的技术储备、市场拓展节奏和产能释放进度。