算力扩张催生导电材料需求，铜银工业弹性有望进一步打开

截至8月24日10点15分，上证指数跌0.30%，深证成指跌1.48%，创业板指跌2.38%。贵金属、能源金属、煤炭开采加工等板块涨幅居前。

ETF方面，工业有色ETF华夏（515040）涨1.49%，成分股白银有色（601212.SH）涨停，金钼股份（601958.SH）、中国铀业（001280.SZ）涨超5%，中国稀土（000831.SZ）、兴业银锡（000426.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、中金黄金（600489.SH）、北方稀土（600111.SH）、金力永磁（300748.SZ）、紫金矿业（601899.SH）等上涨。

消息面上，伦敦基本金属多数上涨，带动有色金属板块走强。同时，AI数据中心建设从算力扩张向电力系统升级延伸，对铜、银等导电材料的需求形成结构性支撑，叠加部分金属品种供给端存在扰动，共同推动了板块的市场关注度。

平安证券表示，本周，我们建议关注黄金、铜、锡板块。黄金：长期来看美元信用走弱的主线逻辑清晰，黄金货币属性加速凸显，持续看好黄金中长期走势。铜：国内需求逐步回暖，海外新兴市场工业化提速，全球精铜长期需求空间打开，铜精矿紧缺持续发酵，原料端支撑渐显。锡：随着AI技术发展持续扩展，锡作为“算力金属”之一，有望充分受益于相关产品耗锡需求增长，需求弹性有望进一步释放。。

国联民生表示，工业金属：美联储会议纪要未释放更强加息信号，美国财政部扩大长期国债回购规模，美元跌至近三月低点，带动工业金属价格回升。铜方面，COMEX库存延续增加，LME库存及可交割资源此前持续下降，区域库存错配推动LME近端Back结构明显走强。国内铜价回落后，刚需补库及贸易商接货增加，部分企业订单较上周改善，期待内需修复。铝方面，因内外比价修复及在手订单消化，出口需求预计逐步走弱，国内终端内需表现一般，但铝锭库存仍延续去库趋势，为铝价提供底部支撑；本周四国内铝锭社库87.50万吨，环比-2.3万吨。

国海证券表示，投资建议与行业评级：短期来看，美伊局势仍有不确定性；中东部分电解铝项目快速复产的预期对铝价形成压制。国内去库延续，但高温对需求端有一定抑制。氧化铝方面，国内氧化铝运行产能阶段性有扰动，整体过剩局面暂未根本性转变；受到几内亚铝土矿政策预期、几内亚雨季影响发运等影响，铝土矿价小幅抬升，对氧化铝价格形成一定成本支撑。长期来看，铝行业长期供给增量有限，而需求仍有增长点，行业或将维持高景气，维持铝行业“推荐”评级。

工业有色ETF华夏（515040），铜铝铅锌等工业金属含量超60%、铜稀土钨钴钼等算力金属含量超62%，适合看好制造业回暖与新能源/AI产业链上游资源需求的投资者，追求较为纯粹工业属性，费率全市场同类最低。