机构：物理AI的大脑，正处于性能快速跃迁期

8月24日，开源证券报告指出，积极关注物理AI、多模态AI、AI剧及AI游戏进展。

8月17日，智象未来HiDream.ai发布全球首款原生全模态交互式世界模型HiDream-O1-World，其基于自研原生全模态UiT架构，支持文本、图像、交互等多模态输入，可生成具备长时空一致性和物理一致性的动态世界，用户既能以第一、三人称视角自由漫游，也能实时编辑角色和场景变化，其在交互式世界模型评测基准WBench中首次参评便登顶Navi分榜，其中物理维度/一致性维度分别得分73.3/88.0。在2026WRC期间，极佳世界发布新一代具身基础模型GigaBrain-0.7，登顶智元RoboColiseum仿真评测榜，并包揽4分项第一，其首创System-3架构，将世界模型嵌入机器人实时决策回路，实现“先预演再执行”，并采用“数据金字塔”与“算法金字塔”双轮驱动战略（5层数据金字塔覆盖互联网、真人同构、仿真、真机等多源高质量数据，3层算法金字塔实现物理预判、动作控制、闭环经验强化），有望推动具身智能Scaling落地；实测中，其在自研MakerH01本体上真机任务成功率领先，还首次实现超20分钟、10个任务的长程复杂精细操作一镜到底。我们认为，世界模型/机器人模型作为物理AI的大脑，正处于性能快速跃迁期，而真机实采/仿真/合成数据对于世界模型/机器人模型训练至关重要，成为物理AI当前的瓶颈，需求缺口大，市场规模或迎来快速增长期，建议继续布局物理AI（世界模型、物理世界数据及相关采集设备），受益标的包括风语筑、昆仑万维、凡拓数创、索辰科技、奥比中光、五一视界等。

DeepSeek多模态模型上线，AI剧、AI游戏迎积极进展，继续布局多模态AI

8月21日，DeepSeek宣布多模态视觉理解模型V4-Flash-Vision-Exp上线DeepSeekAPI平台，在需要视觉理解的AgentBenchmark上相比DeepSeek-V4-Flash实现了大幅跃升，多模态Agent能力已接近Opus-4.8，API支持ChatCompletions、Messages、Responses三种格式调用，可方便接入各类Agent工具中使用，支持图文混合输入及base64内联、外部URL、FilesAPI三种图片传入方式，一张图片最多占384tokens，计费价格与V4-Flash模型一致。此外，根据昆仑万维公众号，截至6月底公司AI短剧平台业务单月流水已超6500万美元，其中DramaWave2026年7月上新剧集中，超90%内容为AI生成；前米哈游“逆熵”团队研究负责人邢骏创业后的AI新游《代号Live》近日对外进行玩法曝光，游戏以“陪伴养成”为核心玩法，主打与虚拟偶像Ria的深度情感连接。我们认为，国产前沿模型继推理、coding、Agent、长上下文等方面持续刷新能力上限后，近期多模态能力也迅速提升，或继续推动自身Token/ARR高增，并加速在数字娱乐领域的应用渗透，我们建议继续布局多模态AI。

（1）多模态模型：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括Minimax、阿里巴巴等；

（2）AI剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括昆仑万维、中文在线、荣信文化等；

（3）AI游戏：重点推荐世纪华通、心动公司、恺英网络、巨人网络；

（4）AI营销：重点推荐汇量科技、引力传媒，受益标的包括蓝色光标、易点天下、迈富时等。