"光模块"一夜变天？光通信集体雪崩，天孚通信跌超11%，新易盛跌超9%

8月24日，受多重因素冲击，A股市场CPO概念股跌幅不断扩大。其中，天孚通信（300394.SZ）跌超11%，可川科技（603052.SH）、共进股份（603118.SH）10CM跌停，锐捷网络（301165.SZ）、唯特偶（301319.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、沃格光电（603773.SH）、新易盛（300502.SZ）、中京电子（002579.SZ）跌超9%，光迅科技（002281.SZ）、太辰光（300570.SZ）得超8%。

消息面上，市场担忧CPO技术可能改变现有产业链格局，影响传统可插拔光模块的市场地位。

近日，SK海力士（SKHY.US）与弗吉尼亚大学等机构在顶 级期刊《自然·电子学》联合发表论文，系统阐述了CPO技术在高性能计算与AI领域的发展路线图。论文将CPO定位为突破AI集群"带宽墙"的关键路径，并提出长期愿景——将光互联延伸至内存接口，通过光子中介层将处理器资源池与内存资源池直接相连。虽然该路线离大规模落地仍有相当距离(论文提到低功耗光子器件、散热、封装良率等问题仍待解决)，但市场担心技术迭代将重塑行业竞争格局，传统光模块厂商的地位可能受到挑战。

与此同时，英伟达（NVDA.US）宣布CPO技术正式迈入规模化量产阶段，其合作伙伴名单引发市场关注，也改变了部分资金对光模块赛道远期空间的预期。

另一则压制市场情绪的消息，来自美国政策层面的不确定性。据美国通信领域权威媒体Communications Daily，美国信息科技产业委员会(ITI)上周正式向美国联邦通信委员会(FCC)表达反对意见，敦促FCC切勿将外国制造的光模块列入限制清单。ITI建议"Covered List"应聚焦与外国对手存在明确关联的实体，而不应宽泛覆盖整个技术品类，尤其反对将所有外国生产的光模块整体纳入限制范围。然而，市场对此消息的解读出现了反向效应：ITI作为美国科技行业代表，其公开反对恰恰暗示FCC确实有可能出台相关限制措施，反而加剧了市场对光模块出口前景的担忧。